Ciclo de opções de ações

Ciclo de Opção.

DEFINIÇÃO de 'ciclo de opções'

As datas de expiração que se aplicam às diferentes séries de opções. Um ciclo de opção é o padrão de meses em que os contratos de opções expiram. Os ciclos se aplicam a opções de ações e índices, bem como opções de instrumentos de commodities, moeda e dívida. Existem três ciclos de opções comuns:

JAJO - janeiro, abril, julho e outubro.

FMAN - fevereiro, maio, agosto e novembro.

MJSD - março, junho, setembro e dezembro.

Observe que as opções do ciclo de janeiro têm contratos disponíveis no primeiro mês de cada trimestre (janeiro, abril, julho e outubro). As opções atribuídas ao ciclo de fevereiro usam o mês do meio de cada trimestre (fevereiro, maio, agosto e novembro). E as opções no ciclo de março têm opções disponíveis no último mês de cada trimestre (março, junho, setembro e dezembro).

QUEBRANDO PARA BAIXO 'Ciclo de Opções'

Além dos ciclos de opção de janeiro, fevereiro e março, as opções individuais de ações e índices normalmente também expiram no mês atual (agora) e no mês subseqüente (próximo mês). Isso oferece a oportunidade para os investidores negociarem ou fazerem hedge para prazos mais curtos. Por exemplo, suponha opções para o comércio de ações da ABC no ciclo de março. Se for agora em junho, os contratos de junho e julho serão listados (o atual e os meses subseqüentes), bem como os contratos de setembro e dezembro. Como as opções de ações e índices têm contratos para o mês atual e o próximo, não se pode dizer o ciclo observando os dois primeiros meses; em vez disso, é necessário olhar para o terceiro e quarto meses para determinar se está no ciclo de janeiro, fevereiro ou março.

Opções Expiration Cycle.

As datas de expiração para opções de um único estoque subjacente são oferecidas em um ciclo previsível. Cada ação com opções listadas pode ser identificada pelo ciclo ao qual pertence, e estas permanecem inalteradas. Existem três ciclos anuais:

Janeiro, abril, julho e outubro (JAJO).

Fevereiro, maio, agosto e novembro (FMAN).

Março, junho, setembro e dezembro (MJSD).

Além dessas datas fixas do ciclo de expiração, as opções ativas estão disponíveis para expiração no próximo mês.

Os ciclos de expiração para as opções do LEAPS são bem diferentes. Todos os contratos LEAPS expiram em janeiro. A qualquer momento, você pode encontrar uma opção LEAPS aberta para as próximas duas datas de vencimento de janeiro e, até o meio do ano, um terceiro também estará disponível. Isso significa que você pode manter um contrato LEAPS aberto por até 30 meses (até 2 anos e meio) com base nesses ciclos.

Dica do Investidor Inteligente.

Alguns operadores de opções usam opções de curto prazo como dispositivos especulativos.

A expiração de uma opção ocorre no terceiro sábado do mês de vencimento. Uma ordem para fechar uma posição aberta deve ser colocada e executada o mais tardar no último dia de negociação antes do dia de expiração, e antes do tempo de expiração indicado para a opção. Como regra geral, isso significa que o negócio deve ser executado antes do fechamento dos negócios na sexta-feira imediatamente antes do sábado da expiração; no entanto, um tempo de corte específico pode ser perdido em uma sexta-feira excepcionalmente movimentada, portanto, você precisa garantir que seu corretor possa executar sua negociação a tempo de cumprir as regras.

A ordem de última hora que você coloca pode ser um dos três tipos de transações. Pode ser uma ordem de compra para fechar uma posição curta atualmente aberta (vendida anteriormente); uma ordem para vender uma posição longa existente para fechar; ou uma ordem de exercício para comprar ou vender 100 ações para cada opção envolvida. Se um exercício de última hora for feito contra sua posição curta, a ordem é inserida sem o seu conhecimento antecipado; você é avisado do exercício e instruído a entregar fundos (para uma chamada exercitada) ou a aceitar e pagar por ações (por um exercício exercido).

Uma questão de tempo: você comprou uma chamada programada para expirar no mês de julho.

Com o prazo pendente em mente e o potencial desconhecido para uma sexta-feira movimentada no mercado - que pode ocorrer se você fizer pedidos por telefone ou pela Internet -, é necessário fazer o pedido com tempo suficiente para execução. Você pode fazer o pedido com muita antecedência, com instruções para executá-lo até o final dos negócios na sexta-feira. Se a corretora aceitar esse pedido, você será protegido se ele não for executado - contanto que você tenha feito o pedido antes do prazo final.

Dica do Investidor Inteligente.

Mesmo que o tempo de expiração seja o final do dia de negociação, faz sentido usar um pedido de último dia antes desse horário - e fazer o pedido sem restrições. Somente uma ordem de mercado será executada, portanto, especificar um preço desejado pode impedir que o pedido seja executado.

Opções Expiração.

Todas as opções têm uma vida útil limitada e cada contrato de opção é definido por um mês de vencimento. A data de vencimento da opção é a data em que um contrato de opções se torna inválido e o direito de exercê-lo não existe mais.

Quando as opções expiram?

Para todas as opções de ações listadas nos Estados Unidos, a data de vencimento cai na terceira sexta-feira do mês de vencimento (exceto quando essa sexta-feira também é feriado, caso em que será antecipada em um dia até quinta-feira).

Ciclos de Expiração.

Opções de ações podem pertencer a um dos três ciclos de vencimento. No primeiro ciclo, o ciclo JAJO, os meses de vencimento são o primeiro mês de cada trimestre - janeiro, abril, julho, outubro. O segundo ciclo, o ciclo FMAN, consiste nos meses de vencimento de fevereiro, maio, agosto e novembro. Os meses de vencimento do terceiro ciclo, o ciclo MJSD, são março, junho, setembro e dezembro.

A qualquer momento, no mínimo quatro meses de vencimento diferentes estão disponíveis para cada ação optavel. Quando as opções de ações começaram a ser negociadas em 1973, os únicos meses de vencimento disponíveis são os meses do ciclo de vencimento atribuído ao estoque em particular.

Posteriormente, à medida que as opções de negociação se tornaram mais populares, esse sistema foi modificado para atender à demanda dos investidores de usar opções para hedge de curto prazo. O sistema modificado garante que dois meses de vencimento de quase meses estarão sempre disponíveis para negociação. Os próximos dois meses de expiração ainda dependerão do ciclo de expiração que foi atribuído ao estoque.

Determinando o Ciclo de Expiração.

Como não há um padrão definido para qual ciclo de expiração uma determinada ação opcional é atribuída, a única maneira de descobrir é deduzir dos meses de vencimento que estão atualmente disponíveis para negociação. Para fazer isso, basta olhar para o terceiro mês de vencimento disponível e ver a qual ciclo ele pertence. Se o terceiro mês de expiração for janeiro, use o quarto mês de expiração para verificar.

A razão pela qual precisamos verificar novamente janeiro é porque as LEAPS expiram em janeiro e se a ação tiver LEAPS listadas para negociação, então esse mês de expiração de janeiro é o mês de vencimento adicional adicionado para as opções LEAPS.

Calendário de Expiração.

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Opções Básicas.

Estratégias de Opções.

Opções do Localizador de Estratégias.

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Ciclos de Expiração da Opção de Compra de Ações.

Decidir negociar uma opção de ações requer a escolha de um mês de vencimento. Como as estratégias de opções exigem modificações durante a vida de um negócio, você precisa saber em que meses as opções irão expirar. O mês de vencimento que você escolher terá um impacto significativo no sucesso potencial de qualquer negociação de opção, por isso é importante entender como as bolsas decidem quais meses de vencimento estão disponíveis para cada ação.

A qualquer momento, há pelo menos quatro meses de expiração diferentes disponíveis para cada ação em que as opções são negociadas. A razão para isso é que quando as opções de ações começaram a ser negociadas em 1973, o Chicago Board Options Exchange (CBOE) decidiu que haveria apenas quatro meses em que as opções poderiam ser negociadas a qualquer momento. Mais tarde, quando os títulos de longo prazo de antecipação de ações (LEAPS) foram introduzidos, foi possível que as opções fossem negociadas por mais de quatro meses. (Para leitura em segundo plano sobre opções, consulte o Tutorial Básico de Opções.)

Nem todos os estoques negociam as mesmas opções.

Você deve ter notado que nem todas as ações têm os mesmos meses de vencimento disponíveis. Vejamos os meses de vencimento disponíveis a partir de setembro de 2008 para três diferentes ações:

Microsoft (Nasdaq: MSFT), CitiGroup (NYSE: C) e Progressive (NYSE: PGR).

Microsoft: setembro de 2008, outubro de 2008, janeiro de 2009, abril de 2009, janeiro de 2010 e janeiro de 2011.

Progressivo: setembro de 2008, outubro de 2008, novembro de 2008 e fevereiro de 2009.

CitiGroup: setembro de 2008, outubro de 2008, dezembro de 2008, janeiro de 2009, março de 2009, janeiro de 2010 e janeiro de 2011.

A primeira coisa que você pode notar é que todos os três têm opções de setembro e outubro disponíveis. Em seguida, tanto a Microsoft quanto o CitiGroup têm opções disponíveis em janeiro de 2009, janeiro de 2010 e janeiro de 2011, enquanto a Progressive não. Mas então fica mais confuso. Para o terceiro mês fora, nenhum dos meses corresponde aos de nenhum dos outros dois. E o CitiGroup tem um mês extra de negociação: março de 2009. Exatamente como as bolsas decidem quais meses de vencimento devem estar disponíveis para cada ação?

Para responder a essa pergunta, você precisa entender o histórico de como as trocas gerenciaram os ciclos de expiração da opção. Quando as opções de ações começaram a ser negociadas, cada ação foi atribuída a um dos três ciclos: janeiro, fevereiro ou março. Não há nenhum significado sobre qual ciclo um estoque foi atribuído - foi puramente aleatório.

As ações atribuídas ao ciclo de janeiro tinham opções disponíveis apenas no primeiro mês de cada trimestre: janeiro, abril, julho e outubro. As ações atribuídas ao ciclo de fevereiro tiveram apenas os meses intermediários de cada trimestre disponíveis: fevereiro, maio, agosto e novembro. As ações do ciclo de março tiveram os meses finais de cada trimestre disponíveis: março, junho, setembro e dezembro.

Os Ciclos de Expiração Modificados.

À medida que as opções ganhavam popularidade, logo ficou claro que tanto os corretores de pregão quanto os investidores individuais preferiam negociar ou fazer hedge para prazos mais curtos. Assim, as regras originais foram modificadas e, em 1990, o CBOE decidiu que todas as ações teriam sempre o mês atual mais o mês seguinte disponível para negociação. É por isso que todas as três ações no exemplo acima têm opções de setembro e outubro disponíveis.

Cada ação tem pelo menos quatro meses de vencimento. Sob as novas regras, os dois primeiros meses são sempre os dois meses próximos, mas para os dois meses mais distantes, as regras usam os ciclos originais.

Pode ajudar a ver um exemplo. Digamos que é o começo de janeiro e estamos analisando um estoque atribuído ao ciclo de janeiro. De acordo com as regras mais recentes, há sempre o mês atual mais o mês seguinte disponível, então janeiro e fevereiro estarão disponíveis. Como quatro meses devem ser negociados, os próximos dois meses do ciclo original seriam abril e julho. Assim, as ações terão opções disponíveis em janeiro, fevereiro, abril e julho.

O que acontece quando janeiro expira? Fevereiro já está negociando, de modo que simplesmente se torna o contrato de quase um mês. Como os dois primeiros meses devem ser negociados, março começará a ser negociado no primeiro dia de negociação após a data de expiração de janeiro. Portanto, os quatro meses agora disponíveis são fevereiro, março, abril e julho.

Agora vem a parte complicada: quando as opções de fevereiro expiram, março se torna o contrato atual. O mês seguinte, abril, já está sendo negociado. Mas com os contratos de março, abril e julho, são apenas três meses de vencimento, e precisamos de quatro. Então, voltamos ao ciclo original e adicionamos outubro porque é o próximo mês no ciclo de janeiro depois de julho. Assim, as opções de março, abril, julho e outubro estarão disponíveis agora. O mesmo raciocínio determina quais meses estão sendo negociados para as ações nos ciclos de fevereiro e março.

Se uma ação tiver LEAPS disponível, mais de quatro meses de vencimento estarão disponíveis. Apenas as ações mais populares têm LEAPS disponíveis. É por isso que, no nosso exemplo acima, a Microsoft e o CitiGroup as tinham, enquanto a Progressive não. (Para leitura em segundo plano em LEAPS, consulte Uso de opções em vez de patrimônio, Uso de LEAPS com coleiras e Uso de LEAPS em uma gravação de chamada coberta.)

Depois de entender o ciclo de opção básico, adicionar LEAPS não é difícil. LEAPS são opções de longo prazo que, com algumas exceções, não têm mais de três anos e geralmente são negociadas com uma data de expiração de janeiro. Se uma ação tiver LEAPS, novas LEAPS serão emitidas em maio, junho ou julho, dependendo do ciclo ao qual a ação é atribuída.

Quando é hora de adicionar (ou ir além) de janeiro na rotação normal (sem incluir o contrato atual ou de curto prazo), o LEAPS de janeiro que foi "atingido" se torna uma opção normal, o que também significa que o símbolo raiz muda e um novo ano LEAPS é adicionado. Vamos voltar e ver nossos exemplos originais e analisar o que aconteceu com a Microsoft e o CitiGroup.

Para a Microsoft, voltamos para maio de 2008. Os meses disponíveis para a Microsoft foram em maio de 2008, junho de 2008, julho de 2008, outubro de 2008, janeiro de 2009 e janeiro de 2010. Quando as opções de maio expiraram, outro mês precisou ser adicionado. Os dois meses da frente, junho e julho, já estavam sendo negociados, assim como o próximo mês do ciclo: outubro. Então, seguindo as regras do ciclo de janeiro, precisaríamos adicionar o mês de vencimento de janeiro.

Para uma ação que não tivesse LEAPS, nenhuma ação adicional seria necessária, e seria negociada nos quatro meses de junho, julho, outubro e janeiro de 2009. Mas a Microsoft já tinha a LEAPS que expira em janeiro de 2009. Então, ao contrário, convertido em opções padrão (com uma mudança de símbolo acompanhante) e janeiro de 2011 foram adicionadas LEAPS.

Nada fora do comum aconteceu com o CitiGroup quando as opções de maio expiraram, já que está no ciclo de março. Junho já estava negociando, então apenas o mês de julho teve que ser adicionado. Após o vencimento de maio, o CitiGroup agora negociava os meses de junho, julho, setembro e dezembro, além da LEAPS em janeiro de 2009 e 2010.

Mas vamos seguir o que acontece após o vencimento de junho. Para as opções regulares, julho, setembro e dezembro já estavam sendo negociados, então tudo o que eles precisavam fazer era adicionar o segundo mês da frente: agosto. Mas para as ações do ciclo de março, como o CitiGroup, as LEAPS de janeiro de 2009 foram convertidas em opções padrão após a data de vencimento de junho, e as LEAPS de janeiro de 2011 foram introduzidas na mesma época.

Assim, na segunda-feira após o vencimento de junho, o Citigroup teve opções de negociação em julho, agosto, setembro, dezembro e janeiro de 2009, bem como as LEAPS em janeiro de 2010 e janeiro de 2011. As ações do ciclo três seguem o mesmo procedimento. converter em opções regulares após a data de vencimento de julho e as LEAPS de 2011 são adicionadas.

Como você pode dizer em que ciclo um estoque está?

Dito isso, você tem que ter cuidado se o terceiro mês for janeiro. Enquanto isso pode realmente significar que o estoque está no ciclo de janeiro, qualquer ação com LEAPS também terá negociação de opções de janeiro. Nesse caso, você precisa olhar mais para fora para ver qual é o quarto mês para confirmar em qual ciclo o estoque está. No exemplo acima, a Microsoft tem abril disponível, por isso sabemos com certeza que está no ciclo de janeiro.

Ciclos de expiração de opções para estoques podem parecer um pouco confusos, mas se você demorar um pouco para entendê-los, eles se tornam uma segunda natureza. Como você pode precisar fazer ajustes durante a vida útil de um negócio, pode ser muito importante saber quais meses de expiração estarão disponíveis no futuro. Compreender os ciclos de expiração é apenas mais uma maneira de ajudá-lo a aumentar sua taxa de sucesso ao negociar opções.

Cadeia de Opções da Oracle Corporation (ORCL).

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Opções Expiration Cycle.

As datas de expiração para opções de um único estoque subjacente são oferecidas em um ciclo previsível. Cada ação com opções listadas pode ser identificada pelo ciclo ao qual pertence, e estas permanecem inalteradas. Existem três ciclos anuais:

Janeiro, abril, julho e outubro (JAJO).

Fevereiro, maio, agosto e novembro (FMAN).

Março, junho, setembro e dezembro (MJSD).

Além dessas datas fixas do ciclo de expiração, as opções ativas estão disponíveis para expiração no próximo mês.

Os ciclos de expiração para as opções do LEAPS são bem diferentes. Todos os contratos LEAPS expiram em janeiro. A qualquer momento, você pode encontrar uma opção LEAPS aberta para as próximas duas datas de vencimento de janeiro e, até o meio do ano, um terceiro também estará disponível. Isso significa que você pode manter um contrato LEAPS aberto por até 30 meses (até 2 anos e meio) com base nesses ciclos.

Dica do Investidor Inteligente.

Alguns operadores de opções usam opções de curto prazo como dispositivos especulativos.

A expiração de uma opção ocorre no terceiro sábado do mês de vencimento. Uma ordem para fechar uma posição aberta deve ser colocada e executada o mais tardar no último dia de negociação antes do dia de expiração, e antes do tempo de expiração indicado para a opção. Como regra geral, isso significa que o negócio deve ser executado antes do fechamento dos negócios na sexta-feira imediatamente antes do sábado da expiração; no entanto, um tempo de corte específico pode ser perdido em uma sexta-feira excepcionalmente movimentada, portanto, você precisa garantir que seu corretor possa executar sua negociação a tempo de cumprir as regras.

A ordem de última hora que você coloca pode ser um dos três tipos de transações. Pode ser uma ordem de compra para fechar uma posição curta atualmente aberta (vendida anteriormente); uma ordem para vender uma posição longa existente para fechar; ou uma ordem de exercício para comprar ou vender 100 ações para cada opção envolvida. Se um exercício de última hora for feito contra sua posição curta, a ordem é inserida sem o seu conhecimento antecipado; você é avisado do exercício e instruído a entregar fundos (para uma chamada exercitada) ou a aceitar e pagar por ações (por um exercício exercido).

Uma questão de tempo: você comprou uma chamada programada para expirar no mês de julho.

Com o prazo pendente em mente e o potencial desconhecido para uma sexta-feira movimentada no mercado - que pode ocorrer se você fizer pedidos por telefone ou pela Internet -, é necessário fazer o pedido com tempo suficiente para execução. Você pode fazer o pedido com muita antecedência, com instruções para executá-lo até o final dos negócios na sexta-feira. Se a corretora aceitar esse pedido, você será protegido se ele não for executado - contanto que você tenha feito o pedido antes do prazo final.

Dica do Investidor Inteligente.

Mesmo que o tempo de expiração seja o final do dia de negociação, faz sentido usar um pedido de último dia antes desse horário - e fazer o pedido sem restrições. Somente uma ordem de mercado será executada, portanto, especificar um preço desejado pode impedir que o pedido seja executado.