Opções Estratégias de Renda podem ser perigosas para a sua saúde.
Esta postagem de blog é um trecho das Lições Essenciais da Série de Investimentos.
Lição 15 Por que as estratégias de renda de opções são perigosas para sua saúde financeira.
Quem chamou esses instrumentos derivados de "opções" tinha um senso de humor cruel. Eles se sentem muito mais como algemas ... - qualquer comerciante de opções.
Os chamados gurus da opção fazem parecer um acéfalo. "8-10% ao mês rendimento consistente vender tempo", "rir todo o caminho para o banco com estratégias de venda de opção de batata de sofá", etc., etc. No entanto, muitos comerciantes experientes argumentam que estratégias de venda de opção são perigosas para sua saúde financeira . Para traders e swing para desenvolvedores de sistemas de negociação de prazo intermediário com um modelo competitivo, na verdade, é muito melhor ser um comprador de opções do que um vendedor de opções. Esta postagem no blog tentará explicar por quê.
Quando eu era muito mais jovem, voltei de Paris para co-administrar uma carteira de títulos de mercados emergentes com um fundo de hedge em Nova York e aprendi muitas lições simplesmente mantendo meus olhos e ouvidos abertos. Este fundo de hedge era administrado por ex-diretores e negociadores de ações da Salomon Brothers. Eles eram realmente bons em administrar carteiras de ações - gerando mais de 30% de retorno anual médio. Uma das coisas que mais me impressionou foi que o fundo de hedge evitou completamente as opções de negociação quase que completamente - nenhuma jogada direcional ou “delta”, nenhuma decadência de tempo ou “theta” - nem mesmo estratégias de hedge de opções como colares ou colares de proteção.
No começo, eu achava que isso era porque eles eram meio que da velha escola e precisavam contratar um pouco de sangue fresco para se familiarizar com os gregos. Mas, ao longo dos anos, comecei a perceber por que o fundo de hedge de Nova York, no qual trabalhei por muitas luas, decidiu firmemente evitar estratégias de opções complexas. O fundo de hedge com sede em Paris para o qual eu trabalhei também reduziu as opções de negociação de renda porque essas contas não estavam indo a lugar nenhum. O operador de opções de cabeça no fundo de hedge de Paris ficava bem na minha frente - ele era bem-educado e tinha habilidades analíticas quantitativas superiores. Ele gostava de colocar spreads de calendário - onde ele essencialmente tentava comprar a volatilidade implícita (IV) quando era barato e vendê-la quando a IV era rica. Uma vez que as contas que ele gerenciou estavam essencialmente indo a lugar nenhum, ele foi convidado a parar. Em todos os meus anos na indústria, ainda não encontrei alguém que tenha consistentemente ganhado dinheiro com estratégias de renda de opções durante um período prolongado de tempo (digamos, em um período de 7 a 10 anos).
Comecei a pensar comigo mesmo: "Caramba, sou um profissional muito experiente e desenvolvedor de modelos. Imagine o que todos esses novatos de opções devem estar passando enquanto eles embarcam na estrada traiçoeira da negociação de opções de renda! ”Eu percebi que eu simplesmente tinha que passar a palavra sobre como as opções perigosas de negociação de renda são.
O que exatamente são as estratégias de receita de opção ou venda de opções? Resumidamente, as estratégias de receita de opções são projetadas para aproveitar o tempo de decaimento das opções, coletando (e esperançosamente mantendo) o prêmio vendido. Theta é a opção grega que tem a ver com o decaimento do valor do tempo conforme você se aproxima da expiração. O decaimento temporal das opções é uma certeza matemática e a taxa de decaimento aumenta exponencialmente à medida que se aproxima da data de expiração. Diz-se que 70% de todos os contratos de opções expiram sem valor. Então todo mundo deveria ser um vendedor de opções (ou escritor), certo?
Todos seríamos muito ricos se esse fosse o caso. Na prática, há uma tremenda habilidade, experiência, capital e força psicológica necessárias para gerenciar o risco de uma estratégia de venda de opções. Além disso, o que muitos desses cursos de orientação de opções sofisticadas não dizem é que existe uma enorme diferença entre a probabilidade de manter o prêmio no vencimento, em comparação com o provável toque de um nível de parada durante a vida útil da opção.
spreads de crédito: bull puts, bear calls, condors de ferro, borboletas, chamadas cobertas (ou gravações cobertas), e call nua / put venda. Os spreads de crédito envolvem a compra de uma chamada (put) e a venda de outra chamada (put) simultaneamente para um crédito líquido (recebendo mais prêmios do que pagando).
spreads de receita de débito: calendários, diagonais e diagonais duplas. Os spreads de débito incluem a compra de uma chamada (put) e a venda de outra chamada (put) simultaneamente para um débito líquido (recebendo menos prêmios do que pagando).
O que todas essas estratégias de opções de receita têm em comum (provavelmente melhor visualizadas graficamente) é que todas elas tentam construir uma espécie de teto sobre o movimento de preço subjacente, em um esforço para conter a ação do preço. Em troca de um intervalo supostamente alto de probabilidade de renda limitada (cerca de 6,7% do requerimento de margem), você está sujeito ao potencial de algumas perdas bastante precipitadas nas alas (de -12% a -100% do requisito de margem) . Esse potencial desequilibrado de perdas nas alas é típico das estratégias de renda de opções e é o que as torna tão perigosas. Como exemplo, o condor de ferro (como mostrado abaixo) é projetado para lucrar com os preços que ficam dentro da faixa de preço dos dois ataques curtos (o curto 118 e o curto 130). Neste exemplo, o intervalo 118-130 é o topo do telhado típico das estratégias de rendimento de opções.
Essas greves foram selecionadas com base no intervalo de probabilidade de 68% na expiração. A estratégia do condor de ferro não lembra vagamente a curva de distribuição normal? Deveria. Os negócios de alta probabilidade são supostamente o que atrai os traders de renda de opção, porque a expectativa é que os preços permaneçam dentro do intervalo de desvio padrão de +/- 1 com 68% de probabilidade. Muitos traders de opções ignoram que isso significa que há uma probabilidade de 68% de que a ação do preço não penetre na faixa de 118 a 130 (ataques curtos) durante a vida útil dessas opções de 1 mês. No entanto, a probabilidade de que os preços não penetrem na faixa do teto durante a vida útil das opções é, na verdade, de 31%, e não de 68%! Há uma grande diferença entre os preços no vencimento e durante a vida da opção. Se você levar em conta a probabilidade de penetrar nos ataques internos durante a vida útil das opções, juntamente com derrapagens e comissões, você acabará com um retorno esperado negativo! Usando a fórmula de retorno esperada:% Ganhando negociações x Média de Ganhos +% Perdendo comércios x Média de perda, para o condor de ferro típico temos 31% x 6,7% + 69% x (-13%) = -6,89%, e isso é antes derrapagem e o custo dos ajustes! Muitas opções inexperientes vêm para a opção de estratégia de renda waterhole porque eles esperam uma alta probabilidade (lucro limitado) de comércio - consistente, renda de batata de sofá, lembra? - mas, na verdade, eles estão recebendo baixa renda de probabilidade limitada, além do potencial de perdas catastróficas nas alas.
Não vou entrar nos diagramas de pagamento para todas as outras estratégias de renda de opções, mas a mensagem é basicamente a mesma: com estratégias de renda de opções há a ilusão de um pagamento de alta probabilidade em troca de um fluxo de renda limitado e grande - Tempo de tempo quando os preços penetram nas asas (o é, quando os preços ficam fora de +/- 1 desvio padrão). Mas e quanto à certeza matemática da decadência do tempo - a maioria das opções expira sem valor? Sim, mas praticamente todos os traders de opções sabem disso. Além de liquidações extremas de mercado (quando a volatilidade implícita é bombeada), há menos tempo para vender do que você imagina. Analogamente, com tantas seguradoras de seguro de vida por aí competindo por apólices, seguradores de seguro de vida provavelmente estão assumindo um risco maior do que deveriam - porque os prêmios são tão ridiculamente baixos. O mesmo vale para os redatores de opções sobre contratos financeiros.
Eu diria que, se você acredita que tem algum tipo de modelo direcional competitivo, pode-se ganhar mais dinheiro fazendo o inverso - comprando opções (especialmente deep in the money e / ou calls / puts com data mais longa). Se os vendedores de opções não estão sendo pagos o suficiente pelo risco que eles assumem, os compradores de opção estão recebendo uma barganha com mais frequência do que nunca. Outra razão é que quanto mais longe no tempo você vai (3, 6 meses opções, mesmo LEAPs), a maior incerteza existe. Ninguém neste planeta sabe sobre o futuro e onde os preços vão acabar - e este é mais o caso, quanto mais longe você for. É assim que seguidores de tendências alavancados geram lucros. Em vez de limitar seus lucros com algum tipo de distribuição de renda, considere manter as coisas simples: siga a tendência e deixe seus lucros valerem por meio de chamadas longas ou de longa data dentro do dinheiro.
Existem alguns traders de renda de opção altamente experientes que são habilidosos em ajustar seus condores de ferro, borboletas, calendários, etc. antes e quando os preços caem do fundo do poço. Mas essas pessoas são extremamente raras. As possibilidades são, estes são ex-opção-market-makers com um profundo conhecimento dos gregos - particularmente, de hedge delta e gama. No entanto, todas as habilidades de ajuste de opções no mundo não conseguem resolver a questão das violentas lacunas durante a noite, por exemplo. As lacunas fazem a contenção de ações de preço (como todas as estratégias de renda de opções tentam fazer) praticamente inviável. Para a maioria das pessoas direccionais que negociam através de uma corretora, é melhor trabalhar no aperfeiçoamento da sua gestão de riscos e modelagem direcional e / ou habilidades de acompanhamento de tendências.
Para recapitular, aqui estão algumas das principais razões pelas quais estratégias de renda de opções complexas (especialmente aquelas com múltiplas pernas) devem ser evitadas:
1. As opções são instrumentos sem liquidez. Como instrumentos derivativos, o mercado total de opções sobre ações em termos de volume negociado nos EUA (conforme medido pelo Options Industry Council) representa menos da metade de 1% do volume total para o Russell 3000 (R3K representa 98% do volume investido). universo capaz de estoques). (Esse número faz você rir quando ouve os analistas do sentimento do mercado se debruçarem sobre os rácios de compra / venda quando você considera o quão pequeno é o mercado de opções como uma porcentagem de todo o mercado de ações). A liquidez basicamente se refere a quão fácil é entrar ou sair de posições - em termos de não ter que pagar.
a) Spreads bid-ask exorbitantemente amplos (quanto maior o spread em termos percentuais do ponto médio bid-ask, mais punindo o custo de derrapagem em termos de execução do comércio é)
b) Mercados em movimento / derrapagem - isso pode ser um grande problema com títulos ilíquidos, como opções, porque ordens consideráveis vão, literalmente, empurrar os preços na direção do pedido - resultando em preços terríveis de preenchimento.
c) Opções de requisitos de margem de troca - ou seja, quanto dinheiro você precisa manter na conta para cobrir posições de opções que você escreveu (ou vendeu). Estes podem congelá-lo em posições de detenção até que você aumente o suficiente para que você possa relaxar as pernas de um spread, por exemplo. Imagine estar nesta situação quando o mercado está se movendo furiosamente contra você - você quer sair vendendo a perna “dolorosa” de um comércio de opções - mas você não pode! Você tem que tirar suas luvas cirúrgicas e peça por peça para desenrolar as pernas da posição. Isso pode ser um pesadelo para dizer o mínimo, especialmente para iniciantes de renda de opção.
2. Comissões sobre operações de opções são de aproximadamente $ 5 / contrato. Se você colocar um spread vertical de 10 x 10 (como um bull put ou bear call), isso custará US $ 100. Se o mercado for contra você direcionalmente, você terá que pagar outros US $ 100 para desanuviar a posição. Isso representa 2% de uma conta de opções de US $ 10.000 apenas para custos de entrada e saída.
Ah, e não vamos esquecer o deslizamento dos pontos de iliquidez feitos acima. Isso custará mais 2,5% de ida e volta. Adicione tudo isso e você perderá 5% desde o início.
3. As opções são instrumentos que decaem rapidamente. Como dissemos anteriormente, o valor temporal de todas as opções decai exponencialmente quanto mais próximo estiver da expiração - a menos que a volatilidade implícita (o risco do estoque ou índice subjacente) aumente. Como a decadência do tempo é perigosa para os compradores de opções de compra e venda, somente os operadores com habilidades excepcionais direcionais de mercado (com mais de 55% de precisão) devem considerar a possibilidade de comprar opções para jogos de alta ou baixa. Para minimizar o impacto do decaimento do tempo, os jogadores direcionais devem considerar as chamadas e as apostas mais profundas. Um conceito muito simples, de fato.
As estratégias de opções longas têm uma coisa importante para elas: elas limitam o risco de queda. Mas essa sensação de segurança é curta quando você considera o quanto você paga (uma forma de seguro, na verdade) por limitar o risco de queda. Lembre-se de que o custo total da proteção de compra inclui não apenas o prêmio, mas também o escorregamento e a comissão. Portanto, se suas habilidades direcionais não forem excepcionais (maiores que 55%), as estratégias de opções longas também podem se transformar em uma proposta perdedora.
4. As opções são instrumentos alavancados e o fator de alavancagem não é constante. Isso significa que, a menos que você seja super cuidadoso, tendo em mente os gregos (particularmente gamma e delta), sua posição pode explodir na sua cara. Isto é particularmente verdadeiro para as estratégias de venda de opções quando o mercado subjacente mudou muito.
Como mencionado anteriormente, a questão da probabilidade de tocar versus probabilidade na expiração é predominante em todas as estratégias de venda de opções. Sempre que você cria um teto sobre a ação do preço (como pode ser visto claramente no caso do condor de ferro discutido anteriormente), você está essencialmente tentando conter o movimento do preço de alguma forma, a fim de manter o prêmio líquido vendido. As chamadas cobertas também são estratégias de venda de opções (estoque longo mais curto = venda curta), que tentam conter a ação do preço acima de um certo limite de dor. As chamadas cobertas são uma maneira popular de gerar renda, mas apresentam um risco de queda ilimitado nos mercados em baixa. Escusado será dizer, estratégias de venda de opção que tentam conter a direção do mercado de alguma forma são extremamente perigosas em vista da volatilidade do mercado verdadeiramente inesperada como tivemos durante o Flash Crash de 6 de maio de 2010 quando a Dow Jones Industrial Average girou mais de um balanço de 1000 pontos em uma base intra-dia. Ou que tal quando o mercado aumenta ou diminui consideravelmente? Boa sorte tentando “conter” a ação do preço sob essas circulações!
Não faz sentido para mim colocar estratégias de opções complexas, pesadas e caras que geram% de rendimento (ou renda) limitado e não funcionam na maior parte do tempo ou deixam você exposto a um significativo risco de queda!
Apesar de todo o hype, cerca de 70% de todas as opções expiram sem validade no vencimento, como vimos, o que realmente importa é o risco que você assume durante a vida útil da estratégia de opções. As corretoras de opções devem realmente estar anunciando que você tem menos de 50% de chance de manter o prêmio sempre que vender opções - e isso antes de levar em conta os custos exorbitantes de derrapagem e comissão. O blackjack nos cassinos oferece melhores chances.
Estratégias de renda de opções sofisticadas são extremamente sexy. Para quem é quantitativo, adora gráficos, estatísticas e opções de probabilidade apresentam um mundo infinito de especulação. Empresas de corretagem de opções o atraem com plataformas de execução e análise de última geração - com todos os gregos (delta, gamma, theta, vega), simulações de pay-off, análise de probabilidade, volatilidade implícita - tudo em tempo real com fração de segundo execução.
Há literalmente milhares de variações ou visualizações que você pode ter combinando várias pernas com ponderações uniformes ou irregulares, em uma ampla variedade de avisos e meses de vencimento. Os negociadores de opções não são bidimensionais - o céu proíbem, isso é para os brutos - normalmente eles são tridimensionais - incorporando não apenas preço e tempo, mas também volatilidade em seus pontos de vista. Nesse sentido, o comércio de opções atrai algumas das mentes mais brilhantes. No entanto, no mundo da especulação, o brilhantismo pode estar em guerra com a gestão de risco - a arrogância intelectual, especialmente com instrumentos derivativos alavancados, pode facilmente tornar-se o beijo da morte.
Muitos operadores de opções não admitem isso, mas acho que uma das principais razões pelas quais as pessoas negociam opções (em vez das tradicionais ações bidimensionais chatas e ETFs, ou itm calls / puts, por exemplo), é que elas simplesmente podem ' Não tome negociações perdedoras. Há muitas opções de sites de mentoring por aí cujo principal ponto de venda é “nunca ter que fazer uma negociação perdedora”, ou “como transformar um trade perdedora em uma negociação vencedora”. A palavra mágica aqui é ajuste. "Mostramos a você como ajustar suas posições de opções para que você quase nunca tenha uma perda." O que eles esquecem de informar é que existe um custo de oportunidade de tentar salvar transações perdidas. Claro, você pode reestruturar seu condor de ferro perdedor ou o comércio de calendários na tentativa de voltar ao ponto de equilíbrio - mas isso levará pelo menos mais três semanas. Você simplesmente amarrou seu capital que poderia ter sido usado de forma mais produtiva em outra ideia comercial potencialmente lucrativa. E, mais uma vez, depois de considerar o custo de derrapagens e comissões para remover e adicionar pernas (“rolar e sair” ou “fazer o jiu-jitsu” - para usar frases populares entre ajustadores), você tem sorte de voltar break-even na melhor das hipóteses.
A negociação de opções abre uma caixa de tentações de Pandora. Ao apresentar milhares de variações e estratégias em milhares de mercados, é tentador querer experimentar em território não mapeado (do ponto de vista do operador de opções, isto é). Isso muitas vezes leva ao excesso de negociação, o que leva a mais derrapagens e comissões.
Em suma, quando se trata de negociação de opções de renda, as chances são empilhadas contra você. Quando você considera a falta de liquidez, o potencial de ser congelado em posições perdidas devido a exigências de margens, custos exorbitantes de derrapagens e comissões, o custo de oportunidade de ajustar os negócios perdidos, sem mencionar a enorme tentação de tentar idéias novas e agressivas - cabe à maioria dos comerciantes e investidores simplesmente ficar longe dessas estratégias complexas. . Você pode economizar literalmente milhares de dólares em tutoriais e perdas de negociação, evitando estratégias de renda de opções complexas. Se você realmente precisa experimentar essas estratégias, recomendo que você troque dinheiro real (o comércio de papéis é inútil porque não leva em conta todos os desafios do mundo real, variáveis e considerações emocionais), mas você negocia um tamanho extremamente pequeno. Prove que você pode transformar uma conta de US $ 5.000 em pelo menos o dobro em três anos usando as opções. Se você não pode, então você não deve estar trocando opções por renda. Seria melhor se concentrar em aperfeiçoar sua modelagem direcional ou em assinar uma metodologia sólida de sincronização de mercado combinada com um gerenciamento de risco sensato para um portfólio de ETFs, ações ou estratégias de opções de longo prazo in-the-money. Em vez disso, eles devem funcionar bem - e você terá muito menos dores de cabeça.
Estratégia de rendimento das opções
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Estratégia de rendimento das opções
As opções semanais tornaram-se um ponto forte entre os operadores de opções. Infelizmente, mas previsível, a maioria dos traders os utiliza para pura especulação.
Mas tudo bem.
Como a maioria de vocês sabe, eu principalmente lidei com estratégias de venda de opções de alta probabilidade. Assim, o benefício de ter um mercado novo e crescente de especuladores é que temos a capacidade de assumir o outro lado de seu comércio. Eu gosto de usar a analogia do cassino. Os especuladores (compradores de opções) são os jogadores e nós (vendedores de opções) somos o cassino. E como todos sabem, a longo prazo, o cassino sempre vence.
Por quê? ... porque as probabilidades estão esmagadoramente do nosso lado.
Até agora, minha abordagem estatística às opções semanais funcionou bem. Eu introduzi uma nova carteira (atualmente temos 4) para assinantes da Options Advantage no final de fevereiro e até agora o retorno sobre o capital foi ligeiramente superior a 25%.
Tenho certeza que alguns de vocês podem estar perguntando, quais são as opções semanais. Bem, em 2005, o Chicago Board Options Exchange introduziu “entrevistas” ao público. Mas como você pode ver no gráfico acima, só em 2009 o volume do produto em expansão decolou. Agora, os "weeklys" tornaram-se um dos produtos comerciais mais populares que o mercado tem para oferecer.
Então, como faço para usar opções semanais?
Eu começo definindo minha cesta de ações. Felizmente, a pesquisa não leva muito tempo, considerando que as semanas são limitadas aos produtos mais líquidos, como SPY, QQQ, DIA e similares.
Minha preferência é usar o S & amp; P 500 ETF, SPY. É um produto altamente líquido e estou completamente confortável com as ofertas SPY de risco / retorno. Mais importante, eu não estou exposto à volatilidade causada por imprevistos imprevistos que podem ser prejudiciais ao preço de uma ação individual e, por sua vez, a minha posição de opções.
Uma vez que eu decidi sobre o meu subjacente, no meu caso, SPY, eu começo a tomar as mesmas medidas que eu uso ao vender opções mensais.
Eu monitora diariamente a leitura do SPY de sobrecompra / sobrevenda usando um simples indicador conhecido como RSI. E eu uso isso em vários períodos de tempo (2), (3) e (5). Isso me dá uma imagem mais precisa de como o SPY sobrecomprado ou sobrevendido é a curto prazo.
Em termos simples, o RSI mede o quanto é sobrecomprado ou sobrevendido de uma ação ou ETF diariamente. Uma leitura acima de 80 significa que o ativo está sobrecomprado, abaixo de 20 significa que o ativo está sobrevendido.
Mais uma vez, vejo o RSI diariamente e espero pacientemente que o SPY se mude para um estado extremo de sobrecompra / sobrevenda.
Uma vez que uma leitura extrema acerta, eu faço uma troca.
Deve ser salientado que só porque as opções que eu uso são chamadas Weeklys, não significa que eu trocá-los em uma base semanal. Assim como minhas outras estratégias de alta probabilidade, só farei negócios que façam sentido. Como sempre, permito que os negócios cheguem até mim e não forcem um negócio apenas para fazer uma troca. Eu sei que isso pode parecer óbvio, mas outros serviços oferecem operações porque eles prometem um número específico de negócios em uma base semanal ou mensal. Isso não faz sentido, nem é uma abordagem sustentável e mais importante, rentável.
Ok, então digamos que o SPY empurre para um estado de sobrecompra como o ETF fez no dia 2 de abril.
Uma vez, vemos uma confirmação de que ocorreu uma leitura extrema que queremos enfraquecer a atual tendência de curto prazo, porque a história nos diz quando um extremo de curto prazo atinge um alívio de curto prazo está ao virar da esquina.
No nosso caso, usaríamos um spread de chamada de bear. Um spread de chamada de urso funciona melhor quando o mercado se move mais baixo, mas também funciona em um mercado plano a ligeiramente maior.
E é aí que a analogia do cassino realmente entra em jogo.
Lembre-se, a maioria dos comerciantes que usam semanalmente são especuladores que visam as cercas. Eles querem fazer um pequeno investimento e fazer retornos exponenciais.
Dê uma olhada na cadeia de opções abaixo.
Quero me concentrar nas porcentagens na coluna da extrema esquerda.
Sabendo que o SPY está atualmente sendo negociado por aproximadamente US $ 182, posso vender opções com uma probabilidade de sucesso superior a 85% e trazer um retorno de 6,9%. Se eu diminuir minha probabilidade de sucesso, posso aumentar ainda mais o prêmio, aumentando assim meu retorno. Isso realmente depende de quanto risco você está disposto a assumir. Eu prefiro 80% ou mais.
Tome a greve de Apr14 187. Tem uma probabilidade de sucesso (Prob. OTM) de 85,97%. Essas são chances incríveis quando você considera que o especulador (o jogador) tem menos de 15% de chance de sucesso. É um conceito simples que, por algum motivo, muitos investidores não conhecem.
Um sistema simples para ganhar quase 9 de 10 negociações.
Investidores regulares sonham com esses tipos de oportunidades - mas poucos acreditam que sejam reais. Como dragões, a idéia de ganhar dinheiro em quase 9-out-10 comércios parece o material de lenda ou, se real, reservado exclusivamente para os comerciantes mais lentos do mercado. No entanto, é muito real. E facilmente ao alcance de investidores regulares. Você pode aprender tudo sobre essa estratégia simples e segura - e os próximos três negócios se formando agora - clicando neste link aqui. Mate seu próprio dragão. Vá aqui agora.
Tendência Theta.
simples. negociação de opções objetivas.
Renda Consistente Borboleta & # 8211; Outra estratégia de negociação de opções para pequenas (er) contas.
Você já teve uma grande perda em um Condor de Ferro ou um Spread Vertical?
Você sabe como é vender um spread vertical semanal (PERIGO!) Apenas para ver o mercado rasgar seu golpe curto e arrancar sua cara? Alternativamente, você vendeu um Condor de Ferro logo antes de o mercado subir ou descer?
Você se ajustou ou apenas entrou em pânico e saiu apenas para assistir o mercado reverter antes da expiração? Confie em mim, eu conheço a dor. Eu estive lá. Ninguém nunca disse que a negociação seria divertida, não é?
O movimento direcional rápido é um dos maiores desafios que enfrentamos como operadores de renda de opções não direcionais. Embora existam várias maneiras de evitar, proteger ou ajustar o movimento do mercado, uma maneira ainda mais simples é começar com uma posição que não se importe com o que acontece.
Especificamente, eu estou falando sobre a Borboleta de Renda Consistente (CIB ou Borboleta de CI) que eu tenho negociado desde verão passado. Você também viu a borboleta CI no comentário do mercado de fim de semana. O CIB é mais dinâmico que o Migrating Butterfly e tem um lucro potencial muito maior com um risco menos delta. A borboleta CI poderia ser negociada com tão pouco quanto $ 5.000, mas $ 7.500- $ 10.000 por posição é recomendado.
O CIB é uma estratégia de opções de borboleta neutra e não direcional. O negócio começa com uma linha T + Zero muito plana e se move com o mercado para evitar grandes perdas. Enquanto o CIB não é o comércio mais simples do mundo e requer algum gerenciamento ativo, o risco / recompensa é muito favorável. Eu sou um operador adverso bastante arriscado e que desempenhou um grande papel em como eu projetei o comércio.
A imagem abaixo mostra uma borboleta CI logo após o início da negociação. Nesse caso, o preço começou a subir e foi negociado no centro do Butterfly. Observe que o comércio tem muito pouco risco direcional.
Imagem da borboleta CI no início do comércio. Observe a linha muito plana T + Zero, com espaço significativo para se mover no lado positivo e negativo.
Comparação de risco e posição:
Nas imagens abaixo, estamos olhando para um típico condor de ferro no $ SPX e no CI Butterfly. Uma das grandes coisas a se notar é que o risco absoluto de dólar no CIB é ligeiramente maior do que o Condor de Ferro. No entanto, o lucro potencial é significativamente maior.
Uma das razões pelas quais comecei a negociar Butterflies em geral é que elas têm o potencial de fornecer um risco muito mais favorável: a taxa de recompensa. Tomando emprestado o que eu aprendi como um comerciante de tendências, eu sempre procuro formas de maximizar as negociações vencedoras. A borboleta CI oferece uma oportunidade de ganhar muitas vezes a perda pretendida no ambiente de mercado certo.
Imagem de um típico SPX Iron Condor de alta probabilidade. Essa negociação em particular arrisca US $ 855 para gerar um potencial de US $ 145.
CI Butterfly Opções de Comércio:
Se você revisitar a borboleta de CI mostrada acima, você pode ver que o risco inicial é um pouco acima de US $ 1.000, com o potencial de fazer perto de US $ 4.000. Embora tenhamos como alvo uma parcela muito pequena do ganho potencial, um bom ambiente de mercado pode tornar o negócio muito mais lucrativo. A imagem abaixo mostra outro CI Butterfly que está próximo da expiração.
CI Butterfly perto da expiração. O comércio já superou o potencial de lucro do Condor de Ferro, ainda tem uma linha plana T + Zero, e é muito Theta saudável.
Filosofia de negociação da borboleta CI:
As regras fornecidas aqui não são inclusivas, mas dão uma ideia geral de como funciona a negociação. A negociação começa com um $ RUT Put Butterfly de 50 pontos de largura com uma longa chamada de $ IWM (você também pode usar uma Iron Fly). Eu alvo um risco inicial: recompensa de cerca de 25-32% para o início de borboleta. Por exemplo, uma borboleta que tem 50 asas pontuais e custa 11,00 tem um risco: recompensa de 11 / (50-11) = 11/39 = 28,2%.
O centro da Borboleta está posicionado 10-20 pontos abaixo do dinheiro, o que dá ao comércio mais espaço no lado negativo e um viés ligeiramente de baixa. Devido ao ligeiro viés, faço um esforço para marcar minha entrada. O sincronismo do comércio perfeitamente não fará ou quebrará o negócio, mas pode facilitar o ajuste do negócio.
Inicie a posição 40 a 50 dias até a expiração. Eu estava originalmente negociando a estratégia com 50-60 dias até a expiração, mas descobri que frequentemente gastava os primeiros 10 dias perdendo dinheiro. Como resultado, movi a janela de entrada de volta e geralmente inseri de 45 a 50 dias.
Se você estiver procurando dinamizar sua entrada mais dinamicamente, iniciar o trade anterior tende a funcionar melhor quando a volatilidade implícita e a percebida forem menores.
Se o mercado for mais baixo, a Butterfly e a chamada longa serão fechadas e roladas para baixo. No lado positivo, acrescento à posição até duas vezes antes de enrolar a borboleta mais baixa. A filosofia por trás do comércio é que nos mantemos menores e mais ágeis quando o mercado está se movendo para baixo e desejando assumir um pouco mais de risco do lado positivo. Desde que o comércio é projetado para ficar abaixo do dinheiro, um pull back geralmente ajuda a posição.
A imagem abaixo mostra um comércio da Butterfly CI após dois ajustes positivos:
CI Butterfly que foi ajustada duas vezes no lado positivo. O comércio é de tamanho completo e irá beneficiar significativamente de um recuo no mercado.
Uma maneira mais conservadora de negociar a posição é adicionar apenas uma vez no lado positivo e depois rolar. Ao adicionar apenas uma vez à posição, você reduz os dólares em risco e mantém os gregos menores em geral.
A perda máxima absoluta que estou disposta a assumir em um CI Butterfly é de cerca de US $ 300, o que é semelhante ao meu ganho alvo. Como a maioria das opções de maior probabilidade, o negócio ganha a maior parte do tempo, de modo que uma relação de risco: recompensa de 1: 1 mantém o negócio lucrativo.
Também vale a pena observar que um ganho / perda de US $ 250 a US $ 300 em uma conta de US $ 10.000 representa 3% do capital, que é o retorno esperado para o negócio.
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Exemplos de Negociações:
Eu irei postar uma recapitulação da Borboleta de outubro quando terminarmos o ciclo, porque a estratégia evoluiu ao longo do ano passado. Os links abaixo são alguns exemplos de negociações anteriores, mas lembre-se de que minhas regras de ajuste de borboleta mudaram um pouco.
Nós estamos apenas arranhando a superfície aqui e eu vou postar informações adicionais sobre o comércio de opções do CI Butterfly daqui para frente. Deixe-me saber quais perguntas você tem nos comentários abaixo ou via e-mail. Seu feedback me permite tornar a discussão mais relevante e útil para você!
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Pós-navegação.
Obrigado pelo post; É realmente interessante. Eu tenho algumas dúvidas.
Quais são seus pontos de ajuste?
Quantos CIB você fechou com perdas?
Você tem alguma outra regra de saída além da perda máxima?
Oi David e obrigado pelo comentário,
Ter dúvidas é bom; leia o post abaixo. Os resultados podem te surpreender:
Para suas perguntas. . .
A ideia geral é que eu me ajuste quando as negociações de preço fora do ponto de vencimento da validade expirarem. Dito isso, eu me permito uma pequena margem de manobra e tomo decisões com base no que acredito que possa acontecer no mercado.
Ontem de manhã é um exemplo interessante. O preço foi negociado até 1170 (meu ponto de ajuste) e começou a desaparecer. Como o preço saiu, o ajuste Butterfly que eu queria adicionar tornou-se cada vez mais caro (lembre-se, eles são de baixa) então eu nunca fui preenchido e não ajustei. Se o RUT voltar, eu farei o ajuste.
No lado negativo, eu me ajustei antes que ele saísse do intervalo de expiração e simplesmente rolasse a posição para baixo. Em outras palavras, eu sou mais agressivo nos ajustes de timing do lado negativo e quero manter as posições pequenas se estivermos indo para baixo.
Além dos ajustes básicos acima, às vezes faço ajustes com base nos gregos à medida que a negociação se aproxima da expiração. Especificamente, às vezes eu rodo short puts por 5 ou 10 pontos RUT para achatar delta e reduzir gamma negativo.
No ano passado (14 meses, na verdade) eu negociei a estratégia em quase todos os ciclos de vencimento (perdi um ou dois devido a mudança). O comércio ainda não perdeu, mas eu tenho certeza que vai em algum momento. O vencimento de outubro foi desafiador, mas o comércio ainda está saudável e começa a mostrar lucro. Se eu tivesse iniciado o comércio de outubro um dia antes, eu poderia ter tido a perda máxima. Foi, no entanto, iniciado na sexta-feira antes de "Black Monday". # 8221;
A perda máxima é minha regra de saída principal. Eu também estou disposto a retirar o comércio se eu mostrar um lucro de 15% dentro de 2 semanas de iniciação. Essa regra reduz a exposição ao mercado e reduz o potencial de lucro, mas um retorno de 15% em duas semanas sobre o capital em risco é bom em minha mente. Outra opção seria tirar metade do que a posição completa.
Deixe-me saber se isso levanta novas questões.
Ótimo fio. Em termos percentuais, tipicamente quanto de sua carteira é capital em risco?
Muitos presentes pela última vez, Dan! 🙂
Que bom que você gostou!
Ótimo artigo. Normalmente, quanto de um portfólio você coloca em um CBI? Também & # 8211; Qual é a sua meta de lucro e os níveis de perda? Isso varia com o tempo (como o comércio de John Lockes M3)?
Obrigado por um ótimo site.
Oi Claes e obrigado pelo comentário.
Considero US $ 10.000 a unidade básica de risco para um CIB, mas isso é para fins de dimensionamento de risco, e não porque eu coloquei essa quantidade de capital em um negócio. O comércio pode usar até cerca de US $ 5.000 de capital, uma vez que é tamanho total após o início de US $ 1200-1400 quando é aberto.
Eu sou um comerciante conservador e gosto de manter o risco sob controle em todos os momentos. Eu viso uma perda máxima e ganho de US $ 300 (um risco de 1: 1: recompensa) por posição, que é de 3% do capital. Estou trabalhando no controle dos gregos, já que o comércio se aproxima da expiração com a intenção de trazer mais dinheiro para a posição, mas por enquanto eu opero com a meta de US $ 300.
Eu emprego uma regra opcional de saída antecipada, que é a única variação real da obtenção de lucros. Especificamente, estou disposto a fechar a posição dentro de duas semanas de abertura, se o negócio for de US $ 150 a US $ 200. Esse ganho representa um retorno de cerca de 15% sobre a posição e cerca de 1,5% sobre o capital alocado. Outra opção seria reduzir a metade do comércio se várias posições estivessem sendo negociadas.
Eu vi algumas informações sobre M3 de John Locke, mas eu não posso dizer que estou familiarizado o suficiente com sua estratégia para comentar sobre suas saídas. Eu mantenho as mesmas metas de lucro e prejuízo ao longo do curso, com exceção da regra de saída antecipada. De um ponto de vista prático, se houver um aumento, digamos 200 dólares por posição, o lucro deve ser protegido pelo controle dos gregos e do risco direcional, em vez de permitir a reversão do comércio e atingir a perda máxima.
Espero que ajude e deixe-me saber se ele levanta novas questões. Obrigado!
Obrigado pela sua explicação! Em relação aos gregos. Você adiciona Flys no lado positivo com base nos gregos (ou seja, quando, por exemplo, delta / theta, delta / vega ou vega / theta atingem um determinado ponto) ou você tem pontos específicos no subjacente @, onde você adiciona à posição? Além disso, ao gerenciar a negociação pelos gregos mais perto do vencimento, você tem certas proporções para as quais deseja manter o seu negócio próximo (ex. 10% delta / theta etc).
Claro, feliz que ajudou. Eu só adiciono Butterflies ao mercado quando o preço é negociado além do prazo de validade, mesmo que seja superior. Mesmo assim, dou ao mercado uma pequena margem de manobra (talvez 5 ou mais pontos extras). Eu uso os gregos para avaliar a posição, mas não procuro necessariamente uma proporção específica. Em vez disso, tento manter o comércio ligeiramente curto com o mínimo de gama possível, permanecendo positivo em teta e negativo em vega. Se o preço permanecer dentro do corpo da Borboleta, os gregos geralmente estão bem. A exceção é quando a negociação fica intocada por um tempo e depois o mercado se move para cima.
Se a negociação ficar por um tempo, a chamada longa (OTM) começa a decair e a linha T + Zero começará a mergulhar dentro do corpo da Borboleta. Nesses casos, faço um longo tempo para achatar a linha T + Zero. O perigo óbvio é que o preço será negociado mais baixo logo após fazer esse ajuste. Considero esse ajuste importante se o Delta curto se tornar & lt; -5 para uma borboleta (posição inicial), & lt; -8 para 2 Borboletas (depois de adicionar uma vez), ou & lt; -13 para 3 Borboletas (depois de adicionar duas vezes).
Outra coisa a destacar é que eu não uso regras rígidas e rápidas. Estou observando o comércio, os gregos, a linha T + Zero e me perguntando se o comércio tem o potencial de entrar em apuros. Como você pergunta? Eu costumo considerar minha opinião direcional sobre o mercado (que é freqüentemente errada) e o que um movimento de desvio padrão de 1 dia 1 faria na posição. Se um movimento de 1SD causar um grande problema, procurarei um ajuste para atenuar esse risco.
Espero que ajude e obrigado novamente!
Obrigado pela sua explicação.
Claro que sim, Claes. Sinta-se à vontade para entrar em contato a qualquer momento.
Eu também negocio borboletas (borboleta de Bearish de John Locke e M3). Eu escrevi uma ferramenta para determinar um & # 8220; justo & # 8221; preço médio (olhando para chamadas e puts e a borboleta de ferro). Mas precisa de Interactive Brokers. Então pode não ser útil para você (porque você usa o Think ou o Swim), mas talvez alguns leitores achem útil: bbpricer /
Oi Uwe e obrigado por compartilhar sua ferramenta! Eu tenho IB também, mas eu não uso essa conta para negociação de opções. Preciso ver se tenho uma assinatura de dados que permita que ela funcione. Parece um bom projeto de fim de semana. . .
Sim, ele tenta se inscrever no RUT (que precisa de dados extras de mercado). Os dados do mercado de opções foram incluídos no pacote grande no passado, mas o IB o modificou. Agora custa um pouco, mas é dispensado se você negociar um pouco.
Mas você não precisaria dos dados de mercado subjacentes & # 8211; por favor me avise, se o programa se comportar mal neste caso.
Peguei, isso faz sentido. Eu estou pensando em mudar minha negociação de opções para o IB de qualquer maneira, então pode não ser um problema por muito tempo. Obrigado novamente.
obrigado por compartilhar sua percepção.
Por que você usa o IWM como hedge em vez de RUT?
Eu me pergunto se eu posso usar isso com viés de alta?
borboleta com delta positivo e colocar hedge.
vou tentar no papel.
Coisa certa. Eu uso o IWM porque eu estou procurando por uma razão de 1:10 e uma chamada de RUT para 1 RUT Butterfly seria muito delta para uma única Butterfly.
Qual é o benefício deste comércio sobre uma borboleta asa quebrada com a parte superior da perna que está bloqueando o lucro desde o início? Eu vi isso como uma variação do The Road Trip Trade. Eu não comparei os gregos, ou a largura do spread, nos dois negócios, mas o BWB parece que pode ser um pouco mais fácil de gerenciar, já que o lado positivo não precisa de um hedge. Eu adoraria ouvir seus pensamentos, pois tenho certeza que você comparou a estratégia do CIB a muitos outros. Obrigado.
Obrigado pelo comentário. Você está certo de que eu sempre estou sempre comparando diferentes estruturas de comércio. Um comércio de RT com uma perna superior acima da linha T + Zero é estruturalmente um comércio diferente. Eles são ambos borboletas, mas são muito diferentes. No lado positivo, você corrige que o RT exigirá menos gerenciamento. Vai, no entanto, levar mais calor em um movimento para baixo. A outra grande diferença é que o rendimento em BWB's aberto para um pequeno débito (ou mesmo crédito) tende a ser menor. Eu acho que ambos têm o seu lugar por diferentes razões e / ou dependendo de suas preferências pessoais.
Como um aparte, eu também comecei a negociar algumas transações de BWB que são diferentes do RT, mas tenho um rendimento maior. Eles são uma espécie de meio termo entre negociações como esta e o RT. Mais para vir sobre isso. . .
Para um pouco mais de informação sobre várias trocas de borboletas, você pode conferir este post:
Espero que ajude!
Oi Dan, obrigado por este ótimo artigo e estratégia. Eu queria saber se alguém pode usar essa estratégia, ou talvez alguma variação dela, para gerar renda semanal, em vez de esperar para ser rentável 3-4 semanas fora?
Minha preferência sempre foi ficar um pouco mais distante no tempo, porque as posições se movem mais lentamente e têm mais opções de ajuste. Consequentemente, eu não procurei negociá-lo em um prazo mais curto. Eu conheço uma pessoa que planejava negociar uma variação da estratégia em um período de tempo semanal, mas eu não sei muito sobre isso além disso. Minha preocupação é sempre que é difícil controlar a linha T + Zero à medida que você se aproxima e o comércio é mais propenso a se machucar em um movimento significativo.
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Tendência Theta.
simples. negociação de opções objetivas.
Renda Consistente Borboleta & # 8211; Outra estratégia de negociação de opções para pequenas (er) contas.
Você já teve uma grande perda em um Condor de Ferro ou um Spread Vertical?
Você sabe como é vender um spread vertical semanal (PERIGO!) Apenas para ver o mercado rasgar seu golpe curto e arrancar sua cara? Alternativamente, você vendeu um Condor de Ferro logo antes de o mercado subir ou descer?
Você se ajustou ou apenas entrou em pânico e saiu apenas para assistir o mercado reverter antes da expiração? Confie em mim, eu conheço a dor. Eu estive lá. Ninguém nunca disse que a negociação seria divertida, não é?
O movimento direcional rápido é um dos maiores desafios que enfrentamos como operadores de renda de opções não direcionais. Embora existam várias maneiras de evitar, proteger ou ajustar o movimento do mercado, uma maneira ainda mais simples é começar com uma posição que não se importe com o que acontece.
Especificamente, eu estou falando sobre a Borboleta de Renda Consistente (CIB ou Borboleta de CI) que eu tenho negociado desde verão passado. Você também viu a borboleta CI no comentário do mercado de fim de semana. O CIB é mais dinâmico que o Migrating Butterfly e tem um lucro potencial muito maior com um risco menos delta. A borboleta CI poderia ser negociada com tão pouco quanto $ 5.000, mas $ 7.500- $ 10.000 por posição é recomendado.
O CIB é uma estratégia de opções de borboleta neutra e não direcional. O negócio começa com uma linha T + Zero muito plana e se move com o mercado para evitar grandes perdas. Enquanto o CIB não é o comércio mais simples do mundo e requer algum gerenciamento ativo, o risco / recompensa é muito favorável. Eu sou um operador adverso bastante arriscado e que desempenhou um grande papel em como eu projetei o comércio.
A imagem abaixo mostra uma borboleta CI logo após o início da negociação. Nesse caso, o preço começou a subir e foi negociado no centro do Butterfly. Observe que o comércio tem muito pouco risco direcional.
Imagem da borboleta CI no início do comércio. Observe a linha muito plana T + Zero, com espaço significativo para se mover no lado positivo e negativo.
Comparação de risco e posição:
Nas imagens abaixo, estamos olhando para um típico condor de ferro no $ SPX e no CI Butterfly. Uma das grandes coisas a se notar é que o risco absoluto de dólar no CIB é ligeiramente maior do que o Condor de Ferro. No entanto, o lucro potencial é significativamente maior.
Uma das razões pelas quais comecei a negociar Butterflies em geral é que elas têm o potencial de fornecer um risco muito mais favorável: a taxa de recompensa. Tomando emprestado o que eu aprendi como um comerciante de tendências, eu sempre procuro formas de maximizar as negociações vencedoras. A borboleta CI oferece uma oportunidade de ganhar muitas vezes a perda pretendida no ambiente de mercado certo.
Imagem de um típico SPX Iron Condor de alta probabilidade. Essa negociação em particular arrisca US $ 855 para gerar um potencial de US $ 145.
CI Butterfly Opções de Comércio:
Se você revisitar a borboleta de CI mostrada acima, você pode ver que o risco inicial é um pouco acima de US $ 1.000, com o potencial de fazer perto de US $ 4.000. Embora tenhamos como alvo uma parcela muito pequena do ganho potencial, um bom ambiente de mercado pode tornar o negócio muito mais lucrativo. A imagem abaixo mostra outro CI Butterfly que está próximo da expiração.
CI Butterfly perto da expiração. O comércio já superou o potencial de lucro do Condor de Ferro, ainda tem uma linha plana T + Zero, e é muito Theta saudável.
Filosofia de negociação da borboleta CI:
As regras fornecidas aqui não são inclusivas, mas dão uma ideia geral de como funciona a negociação. A negociação começa com um $ RUT Put Butterfly de 50 pontos de largura com uma longa chamada de $ IWM (você também pode usar uma Iron Fly). Eu alvo um risco inicial: recompensa de cerca de 25-32% para o início de borboleta. Por exemplo, uma borboleta que tem 50 asas pontuais e custa 11,00 tem um risco: recompensa de 11 / (50-11) = 11/39 = 28,2%.
O centro da Borboleta está posicionado 10-20 pontos abaixo do dinheiro, o que dá ao comércio mais espaço no lado negativo e um viés ligeiramente de baixa. Devido ao ligeiro viés, faço um esforço para marcar minha entrada. O sincronismo do comércio perfeitamente não fará ou quebrará o negócio, mas pode facilitar o ajuste do negócio.
Inicie a posição 40 a 50 dias até a expiração. Eu estava originalmente negociando a estratégia com 50-60 dias até a expiração, mas descobri que frequentemente gastava os primeiros 10 dias perdendo dinheiro. Como resultado, movi a janela de entrada de volta e geralmente inseri de 45 a 50 dias.
Se você estiver procurando dinamizar sua entrada mais dinamicamente, iniciar o trade anterior tende a funcionar melhor quando a volatilidade implícita e a percebida forem menores.
Se o mercado for mais baixo, a Butterfly e a chamada longa serão fechadas e roladas para baixo. No lado positivo, acrescento à posição até duas vezes antes de enrolar a borboleta mais baixa. A filosofia por trás do comércio é que nos mantemos menores e mais ágeis quando o mercado está se movendo para baixo e desejando assumir um pouco mais de risco do lado positivo. Desde que o comércio é projetado para ficar abaixo do dinheiro, um pull back geralmente ajuda a posição.
A imagem abaixo mostra um comércio da Butterfly CI após dois ajustes positivos:
CI Butterfly que foi ajustada duas vezes no lado positivo. O comércio é de tamanho completo e irá beneficiar significativamente de um recuo no mercado.
Uma maneira mais conservadora de negociar a posição é adicionar apenas uma vez no lado positivo e depois rolar. Ao adicionar apenas uma vez à posição, você reduz os dólares em risco e mantém os gregos menores em geral.
A perda máxima absoluta que estou disposta a assumir em um CI Butterfly é de cerca de US $ 300, o que é semelhante ao meu ganho alvo. Como a maioria das opções de maior probabilidade, o negócio ganha a maior parte do tempo, de modo que uma relação de risco: recompensa de 1: 1 mantém o negócio lucrativo.
Também vale a pena observar que um ganho / perda de US $ 250 a US $ 300 em uma conta de US $ 10.000 representa 3% do capital, que é o retorno esperado para o negócio.
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Exemplos de Negociações:
Eu irei postar uma recapitulação da Borboleta de outubro quando terminarmos o ciclo, porque a estratégia evoluiu ao longo do ano passado. Os links abaixo são alguns exemplos de negociações anteriores, mas lembre-se de que minhas regras de ajuste de borboleta mudaram um pouco.
Nós estamos apenas arranhando a superfície aqui e eu vou postar informações adicionais sobre o comércio de opções do CI Butterfly daqui para frente. Deixe-me saber quais perguntas você tem nos comentários abaixo ou via e-mail. Seu feedback me permite tornar a discussão mais relevante e útil para você!
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Oi David e obrigado pelo comentário,
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A ideia geral é que eu me ajuste quando as negociações de preço fora do ponto de vencimento da validade expirarem. Dito isso, eu me permito uma pequena margem de manobra e tomo decisões com base no que acredito que possa acontecer no mercado.
Ontem de manhã é um exemplo interessante. O preço foi negociado até 1170 (meu ponto de ajuste) e começou a desaparecer. Como o preço saiu, o ajuste Butterfly que eu queria adicionar tornou-se cada vez mais caro (lembre-se, eles são de baixa) então eu nunca fui preenchido e não ajustei. Se o RUT voltar, eu farei o ajuste.
No lado negativo, eu me ajustei antes que ele saísse do intervalo de expiração e simplesmente rolasse a posição para baixo. Em outras palavras, eu sou mais agressivo nos ajustes de timing do lado negativo e quero manter as posições pequenas se estivermos indo para baixo.
Além dos ajustes básicos acima, às vezes faço ajustes com base nos gregos à medida que a negociação se aproxima da expiração. Especificamente, às vezes eu rodo short puts por 5 ou 10 pontos RUT para achatar delta e reduzir gamma negativo.
No ano passado (14 meses, na verdade) eu negociei a estratégia em quase todos os ciclos de vencimento (perdi um ou dois devido a mudança). O comércio ainda não perdeu, mas eu tenho certeza que vai em algum momento. O vencimento de outubro foi desafiador, mas o comércio ainda está saudável e começa a mostrar lucro. Se eu tivesse iniciado o comércio de outubro um dia antes, eu poderia ter tido a perda máxima. Foi, no entanto, iniciado na sexta-feira antes de "Black Monday". # 8221;
A perda máxima é minha regra de saída principal. Eu também estou disposto a retirar o comércio se eu mostrar um lucro de 15% dentro de 2 semanas de iniciação. Essa regra reduz a exposição ao mercado e reduz o potencial de lucro, mas um retorno de 15% em duas semanas sobre o capital em risco é bom em minha mente. Outra opção seria tirar metade do que a posição completa.
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Considero US $ 10.000 a unidade básica de risco para um CIB, mas isso é para fins de dimensionamento de risco, e não porque eu coloquei essa quantidade de capital em um negócio. O comércio pode usar até cerca de US $ 5.000 de capital, uma vez que é tamanho total após o início de US $ 1200-1400 quando é aberto.
Eu sou um comerciante conservador e gosto de manter o risco sob controle em todos os momentos. Eu viso uma perda máxima e ganho de US $ 300 (um risco de 1: 1: recompensa) por posição, que é de 3% do capital. Estou trabalhando no controle dos gregos, já que o comércio se aproxima da expiração com a intenção de trazer mais dinheiro para a posição, mas por enquanto eu opero com a meta de US $ 300.
Eu emprego uma regra opcional de saída antecipada, que é a única variação real da obtenção de lucros. Especificamente, estou disposto a fechar a posição dentro de duas semanas de abertura, se o negócio for de US $ 150 a US $ 200. Esse ganho representa um retorno de cerca de 15% sobre a posição e cerca de 1,5% sobre o capital alocado. Outra opção seria reduzir a metade do comércio se várias posições estivessem sendo negociadas.
Eu vi algumas informações sobre M3 de John Locke, mas eu não posso dizer que estou familiarizado o suficiente com sua estratégia para comentar sobre suas saídas. Eu mantenho as mesmas metas de lucro e prejuízo ao longo do curso, com exceção da regra de saída antecipada. De um ponto de vista prático, se houver um aumento, digamos 200 dólares por posição, o lucro deve ser protegido pelo controle dos gregos e do risco direcional, em vez de permitir a reversão do comércio e atingir a perda máxima.
Espero que ajude e deixe-me saber se ele levanta novas questões. Obrigado!
Obrigado pela sua explicação! Em relação aos gregos. Você adiciona Flys no lado positivo com base nos gregos (ou seja, quando, por exemplo, delta / theta, delta / vega ou vega / theta atingem um determinado ponto) ou você tem pontos específicos no subjacente @, onde você adiciona à posição? Além disso, ao gerenciar a negociação pelos gregos mais perto do vencimento, você tem certas proporções para as quais deseja manter o seu negócio próximo (ex. 10% delta / theta etc).
Claro, feliz que ajudou. Eu só adiciono Butterflies ao mercado quando o preço é negociado além do prazo de validade, mesmo que seja superior. Mesmo assim, dou ao mercado uma pequena margem de manobra (talvez 5 ou mais pontos extras). Eu uso os gregos para avaliar a posição, mas não procuro necessariamente uma proporção específica. Em vez disso, tento manter o comércio ligeiramente curto com o mínimo de gama possível, permanecendo positivo em teta e negativo em vega. Se o preço permanecer dentro do corpo da Borboleta, os gregos geralmente estão bem. A exceção é quando a negociação fica intocada por um tempo e depois o mercado se move para cima.
Se a negociação ficar por um tempo, a chamada longa (OTM) começa a decair e a linha T + Zero começará a mergulhar dentro do corpo da Borboleta. Nesses casos, faço um longo tempo para achatar a linha T + Zero. O perigo óbvio é que o preço será negociado mais baixo logo após fazer esse ajuste. Considero esse ajuste importante se o Delta curto se tornar & lt; -5 para uma borboleta (posição inicial), & lt; -8 para 2 Borboletas (depois de adicionar uma vez), ou & lt; -13 para 3 Borboletas (depois de adicionar duas vezes).
Outra coisa a destacar é que eu não uso regras rígidas e rápidas. Estou observando o comércio, os gregos, a linha T + Zero e me perguntando se o comércio tem o potencial de entrar em apuros. Como você pergunta? Eu costumo considerar minha opinião direcional sobre o mercado (que é freqüentemente errada) e o que um movimento de desvio padrão de 1 dia 1 faria na posição. Se um movimento de 1SD causar um grande problema, procurarei um ajuste para atenuar esse risco.
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Eu também negocio borboletas (borboleta de Bearish de John Locke e M3). Eu escrevi uma ferramenta para determinar um & # 8220; justo & # 8221; preço médio (olhando para chamadas e puts e a borboleta de ferro). Mas precisa de Interactive Brokers. Então pode não ser útil para você (porque você usa o Think ou o Swim), mas talvez alguns leitores achem útil: bbpricer /
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Sim, ele tenta se inscrever no RUT (que precisa de dados extras de mercado). Os dados do mercado de opções foram incluídos no pacote grande no passado, mas o IB o modificou. Agora custa um pouco, mas é dispensado se você negociar um pouco.
Mas você não precisaria dos dados de mercado subjacentes & # 8211; por favor me avise, se o programa se comportar mal neste caso.
Peguei, isso faz sentido. Eu estou pensando em mudar minha negociação de opções para o IB de qualquer maneira, então pode não ser um problema por muito tempo. Obrigado novamente.
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Eu me pergunto se eu posso usar isso com viés de alta?
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Qual é o benefício deste comércio sobre uma borboleta asa quebrada com a parte superior da perna que está bloqueando o lucro desde o início? Eu vi isso como uma variação do The Road Trip Trade. Eu não comparei os gregos, ou a largura do spread, nos dois negócios, mas o BWB parece que pode ser um pouco mais fácil de gerenciar, já que o lado positivo não precisa de um hedge. Eu adoraria ouvir seus pensamentos, pois tenho certeza que você comparou a estratégia do CIB a muitos outros. Obrigado.
Obrigado pelo comentário. Você está certo de que eu sempre estou sempre comparando diferentes estruturas de comércio. Um comércio de RT com uma perna superior acima da linha T + Zero é estruturalmente um comércio diferente. Eles são ambos borboletas, mas são muito diferentes. No lado positivo, você corrige que o RT exigirá menos gerenciamento. Vai, no entanto, levar mais calor em um movimento para baixo. A outra grande diferença é que o rendimento em BWB's aberto para um pequeno débito (ou mesmo crédito) tende a ser menor. Eu acho que ambos têm o seu lugar por diferentes razões e / ou dependendo de suas preferências pessoais.
Como um aparte, eu também comecei a negociar algumas transações de BWB que são diferentes do RT, mas tenho um rendimento maior. Eles são uma espécie de meio termo entre negociações como esta e o RT. Mais para vir sobre isso. . .
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Oi Dan, obrigado por este ótimo artigo e estratégia. Eu queria saber se alguém pode usar essa estratégia, ou talvez alguma variação dela, para gerar renda semanal, em vez de esperar para ser rentável 3-4 semanas fora?
Minha preferência sempre foi ficar um pouco mais distante no tempo, porque as posições se movem mais lentamente e têm mais opções de ajuste. Consequentemente, eu não procurei negociá-lo em um prazo mais curto. Eu conheço uma pessoa que planejava negociar uma variação da estratégia em um período de tempo semanal, mas eu não sei muito sobre isso além disso. Minha preocupação é sempre que é difícil controlar a linha T + Zero à medida que você se aproxima e o comércio é mais propenso a se machucar em um movimento significativo.
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As 2 melhores estratégias de opções, segundo a academia.
25 de abril de 2012 16:56.
Como muitos dos meus leitores sabem, minha estratégia de opção favorita é vender spreads de crédito fora do dinheiro. A taxa de vitórias é muito alta, porque podemos ganhar dinheiro mesmo que a ação permaneça estagnada ou até caia uma quantia modesta. Além disso, limitar a exigência de margem através da venda de spreads de venda em vez de operações a descoberto aumenta substancialmente a taxa de retorno do negócio.
Dois estudos acadêmicos - um de 2006 e um mais recente de 2012- - adquirem minha opinião sobre a superioridade da estratégia de opção de venda, concluindo que enquanto muitas estratégias de opções perdem dinheiro, colocar a venda é uma das poucas estratégias de opções que supera um portfólio de ações de compra e manutenção. O estudo de 2006 afirma nas páginas 17 e 22-23 (grifo nosso):
De acordo com resultados apresentados anteriormente e literatura anterior, muitos portfólios de opções têm desempenho ajustado ao risco pior do que o portfólio de referência. No entanto, alguns portfólios de opções exibem um desempenho ajustado ao risco que excede o do portfólio somente de ações de referência. Quando opções de três meses são usadas, portfólios escritos para todos os níveis de moneyness (OTM, ATM, ITM) geram retornos altos e exibem desempenho anormal positivo.
A Tabela 2, na página 27 do estudo de 2006, classifica as estratégias de opções em ordem decrescente de retorno e a venda de opções com vencimentos fixos de três meses ou seis meses é a estratégia mais lucrativa. Com vencimentos fixos de 12 meses ou mais, a compra de opções de compra é a mais lucrativa, o que faz sentido, já que as opções de compra de longo prazo se beneficiam de um período de tempo ilimitado de alta e baixa.
Este estudo apóia minha estratégia de vender opções de compra com vencimentos de 2 a 5 meses e comprar opções de compra LEAP com vencimentos de um ano ou mais. Abaixo está uma reprodução extraída da tabela 2 do estudo para opções que tenham vencimentos de três meses fixos durante os períodos de 10 e 22 anos:
Retorno Anualizado: Período de Retenção de 10 anos.
Retorno Anualizado: Período de Retenção de 22 anos.
Vender chamada coberta de ATM.
Vender OTM Covered Call.
Não me surpreende que a venda de puts seja a estratégia de opções mais lucrativa, mas estou um pouco surpreso por a venda de puts em dinheiro ser a melhor estratégia. Isto é provavelmente porque o estudo não inclui o período de mercado de ações terrivelmente pessimista de 2008-09. Se o estudo fosse atualizado hoje, aposto que a venda de opções fora do dinheiro seria a estratégia de opções número um.
Divulgação: Não tenho posições em quaisquer ações mencionadas, e não há planos para iniciar qualquer posição nas próximas 72 horas.
As opções semanais tornaram-se um ponto forte entre os operadores de opções. Infelizmente, mas previsível, a maioria dos traders os utiliza para pura especulação.
Mas tudo bem.
Como a maioria de vocês sabe, eu principalmente lidei com estratégias de venda de opções de alta probabilidade. Assim, o benefício de ter um mercado novo e crescente de especuladores é que temos a capacidade de assumir o outro lado de seu comércio. Eu gosto de usar a analogia do cassino. Os especuladores (compradores de opções) são os jogadores e nós (vendedores de opções) somos o cassino. E como todos sabem, a longo prazo, o cassino sempre vence.
Por quê? ... porque as probabilidades estão esmagadoramente do nosso lado.
Até agora, minha abordagem estatística às opções semanais funcionou bem. Eu introduzi uma nova carteira (atualmente temos 4) para assinantes da Options Advantage no final de fevereiro e até agora o retorno sobre o capital foi ligeiramente superior a 25%.
Tenho certeza que alguns de vocês podem estar perguntando, quais são as opções semanais. Bem, em 2005, o Chicago Board Options Exchange introduziu “entrevistas” ao público. Mas como você pode ver no gráfico acima, só em 2009 o volume do produto em expansão decolou. Agora, os "weeklys" tornaram-se um dos produtos comerciais mais populares que o mercado tem para oferecer.
Então, como faço para usar opções semanais?
Eu começo definindo minha cesta de ações. Felizmente, a pesquisa não leva muito tempo, considerando que as semanas são limitadas aos produtos mais líquidos, como SPY, QQQ, DIA e similares.
Minha preferência é usar o S & amp; P 500 ETF, SPY. É um produto altamente líquido e estou completamente confortável com as ofertas SPY de risco / retorno. Mais importante, eu não estou exposto à volatilidade causada por imprevistos imprevistos que podem ser prejudiciais ao preço de uma ação individual e, por sua vez, a minha posição de opções.
Uma vez que eu decidi sobre o meu subjacente, no meu caso, SPY, eu começo a tomar as mesmas medidas que eu uso ao vender opções mensais.
Eu monitora diariamente a leitura do SPY de sobrecompra / sobrevenda usando um simples indicador conhecido como RSI. E eu uso isso em vários períodos de tempo (2), (3) e (5). Isso me dá uma imagem mais precisa de como o SPY sobrecomprado ou sobrevendido é a curto prazo.
Em termos simples, o RSI mede o quanto é sobrecomprado ou sobrevendido de uma ação ou ETF diariamente. Uma leitura acima de 80 significa que o ativo está sobrecomprado, abaixo de 20 significa que o ativo está sobrevendido.
Mais uma vez, vejo o RSI diariamente e espero pacientemente que o SPY se mude para um estado extremo de sobrecompra / sobrevenda.
Uma vez que uma leitura extrema acerta, eu faço uma troca.
Deve ser salientado que só porque as opções que eu uso são chamadas Weeklys, não significa que eu trocá-los em uma base semanal. Assim como minhas outras estratégias de alta probabilidade, só farei negócios que façam sentido. Como sempre, permito que os negócios cheguem até mim e não forcem um negócio apenas para fazer uma troca. Eu sei que isso pode parecer óbvio, mas outros serviços oferecem operações porque eles prometem um número específico de negócios em uma base semanal ou mensal. Isso não faz sentido, nem é uma abordagem sustentável e mais importante, rentável.
Ok, então digamos que o SPY empurre para um estado de sobrecompra como o ETF fez no dia 2 de abril.
Uma vez, vemos uma confirmação de que ocorreu uma leitura extrema que queremos enfraquecer a atual tendência de curto prazo, porque a história nos diz quando um extremo de curto prazo atinge um alívio de curto prazo está ao virar da esquina.
No nosso caso, usaríamos um spread de chamada de bear. Um spread de chamada de urso funciona melhor quando o mercado se move mais baixo, mas também funciona em um mercado plano a ligeiramente maior.
E é aí que a analogia do cassino realmente entra em jogo.
Lembre-se, a maioria dos comerciantes que usam semanalmente são especuladores que visam as cercas. Eles querem fazer um pequeno investimento e fazer retornos exponenciais.
Dê uma olhada na cadeia de opções abaixo.
Quero me concentrar nas porcentagens na coluna da extrema esquerda.
Sabendo que o SPY está atualmente sendo negociado por aproximadamente US $ 182, posso vender opções com uma probabilidade de sucesso superior a 85% e trazer um retorno de 6,9%. Se eu diminuir minha probabilidade de sucesso, posso aumentar ainda mais o prêmio, aumentando assim meu retorno. Isso realmente depende de quanto risco você está disposto a assumir. Eu prefiro 80% ou mais.
Tome a greve de Apr14 187. Tem uma probabilidade de sucesso (Prob. OTM) de 85,97%. Essas são chances incríveis quando você considera que o especulador (o jogador) tem menos de 15% de chance de sucesso. É um conceito simples que, por algum motivo, muitos investidores não conhecem.
Um sistema simples para ganhar quase 9 de 10 negociações.
Investidores regulares sonham com esses tipos de oportunidades - mas poucos acreditam que sejam reais. Como dragões, a idéia de ganhar dinheiro em quase 9-out-10 comércios parece o material de lenda ou, se real, reservado exclusivamente para os comerciantes mais lentos do mercado. No entanto, é muito real. E facilmente ao alcance de investidores regulares. Você pode aprender tudo sobre essa estratégia simples e segura - e os próximos três negócios se formando agora - clicando neste link aqui. Mate seu próprio dragão. Vá aqui agora.
Tendência Theta.
simples. negociação de opções objetivas.
Renda Consistente Borboleta & # 8211; Outra estratégia de negociação de opções para pequenas (er) contas.
Você já teve uma grande perda em um Condor de Ferro ou um Spread Vertical?
Você sabe como é vender um spread vertical semanal (PERIGO!) Apenas para ver o mercado rasgar seu golpe curto e arrancar sua cara? Alternativamente, você vendeu um Condor de Ferro logo antes de o mercado subir ou descer?
Você se ajustou ou apenas entrou em pânico e saiu apenas para assistir o mercado reverter antes da expiração? Confie em mim, eu conheço a dor. Eu estive lá. Ninguém nunca disse que a negociação seria divertida, não é?
O movimento direcional rápido é um dos maiores desafios que enfrentamos como operadores de renda de opções não direcionais. Embora existam várias maneiras de evitar, proteger ou ajustar o movimento do mercado, uma maneira ainda mais simples é começar com uma posição que não se importe com o que acontece.
Especificamente, eu estou falando sobre a Borboleta de Renda Consistente (CIB ou Borboleta de CI) que eu tenho negociado desde verão passado. Você também viu a borboleta CI no comentário do mercado de fim de semana. O CIB é mais dinâmico que o Migrating Butterfly e tem um lucro potencial muito maior com um risco menos delta. A borboleta CI poderia ser negociada com tão pouco quanto $ 5.000, mas $ 7.500- $ 10.000 por posição é recomendado.
O CIB é uma estratégia de opções de borboleta neutra e não direcional. O negócio começa com uma linha T + Zero muito plana e se move com o mercado para evitar grandes perdas. Enquanto o CIB não é o comércio mais simples do mundo e requer algum gerenciamento ativo, o risco / recompensa é muito favorável. Eu sou um operador adverso bastante arriscado e que desempenhou um grande papel em como eu projetei o comércio.
A imagem abaixo mostra uma borboleta CI logo após o início da negociação. Nesse caso, o preço começou a subir e foi negociado no centro do Butterfly. Observe que o comércio tem muito pouco risco direcional.
Imagem da borboleta CI no início do comércio. Observe a linha muito plana T + Zero, com espaço significativo para se mover no lado positivo e negativo.
Comparação de risco e posição:
Nas imagens abaixo, estamos olhando para um típico condor de ferro no $ SPX e no CI Butterfly. Uma das grandes coisas a se notar é que o risco absoluto de dólar no CIB é ligeiramente maior do que o Condor de Ferro. No entanto, o lucro potencial é significativamente maior.
Uma das razões pelas quais comecei a negociar Butterflies em geral é que elas têm o potencial de fornecer um risco muito mais favorável: a taxa de recompensa. Tomando emprestado o que eu aprendi como um comerciante de tendências, eu sempre procuro formas de maximizar as negociações vencedoras. A borboleta CI oferece uma oportunidade de ganhar muitas vezes a perda pretendida no ambiente de mercado certo.
Imagem de um típico SPX Iron Condor de alta probabilidade. Essa negociação em particular arrisca US $ 855 para gerar um potencial de US $ 145.
CI Butterfly Opções de Comércio:
Se você revisitar a borboleta de CI mostrada acima, você pode ver que o risco inicial é um pouco acima de US $ 1.000, com o potencial de fazer perto de US $ 4.000. Embora tenhamos como alvo uma parcela muito pequena do ganho potencial, um bom ambiente de mercado pode tornar o negócio muito mais lucrativo. A imagem abaixo mostra outro CI Butterfly que está próximo da expiração.
CI Butterfly perto da expiração. O comércio já superou o potencial de lucro do Condor de Ferro, ainda tem uma linha plana T + Zero, e é muito Theta saudável.
Filosofia de negociação da borboleta CI:
As regras fornecidas aqui não são inclusivas, mas dão uma ideia geral de como funciona a negociação. A negociação começa com um $ RUT Put Butterfly de 50 pontos de largura com uma longa chamada de $ IWM (você também pode usar uma Iron Fly). Eu alvo um risco inicial: recompensa de cerca de 25-32% para o início de borboleta. Por exemplo, uma borboleta que tem 50 asas pontuais e custa 11,00 tem um risco: recompensa de 11 / (50-11) = 11/39 = 28,2%.
O centro da Borboleta está posicionado 10-20 pontos abaixo do dinheiro, o que dá ao comércio mais espaço no lado negativo e um viés ligeiramente de baixa. Devido ao ligeiro viés, faço um esforço para marcar minha entrada. O sincronismo do comércio perfeitamente não fará ou quebrará o negócio, mas pode facilitar o ajuste do negócio.
Inicie a posição 40 a 50 dias até a expiração. Eu estava originalmente negociando a estratégia com 50-60 dias até a expiração, mas descobri que frequentemente gastava os primeiros 10 dias perdendo dinheiro. Como resultado, movi a janela de entrada de volta e geralmente inseri de 45 a 50 dias.
Se você estiver procurando dinamizar sua entrada mais dinamicamente, iniciar o trade anterior tende a funcionar melhor quando a volatilidade implícita e a percebida forem menores.
Se o mercado for mais baixo, a Butterfly e a chamada longa serão fechadas e roladas para baixo. No lado positivo, acrescento à posição até duas vezes antes de enrolar a borboleta mais baixa. A filosofia por trás do comércio é que nos mantemos menores e mais ágeis quando o mercado está se movendo para baixo e desejando assumir um pouco mais de risco do lado positivo. Desde que o comércio é projetado para ficar abaixo do dinheiro, um pull back geralmente ajuda a posição.
A imagem abaixo mostra um comércio da Butterfly CI após dois ajustes positivos:
CI Butterfly que foi ajustada duas vezes no lado positivo. O comércio é de tamanho completo e irá beneficiar significativamente de um recuo no mercado.
Uma maneira mais conservadora de negociar a posição é adicionar apenas uma vez no lado positivo e depois rolar. Ao adicionar apenas uma vez à posição, você reduz os dólares em risco e mantém os gregos menores em geral.
A perda máxima absoluta que estou disposta a assumir em um CI Butterfly é de cerca de US $ 300, o que é semelhante ao meu ganho alvo. Como a maioria das opções de maior probabilidade, o negócio ganha a maior parte do tempo, de modo que uma relação de risco: recompensa de 1: 1 mantém o negócio lucrativo.
Também vale a pena observar que um ganho / perda de US $ 250 a US $ 300 em uma conta de US $ 10.000 representa 3% do capital, que é o retorno esperado para o negócio.
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Exemplos de Negociações:
Eu irei postar uma recapitulação da Borboleta de outubro quando terminarmos o ciclo, porque a estratégia evoluiu ao longo do ano passado. Os links abaixo são alguns exemplos de negociações anteriores, mas lembre-se de que minhas regras de ajuste de borboleta mudaram um pouco.
Nós estamos apenas arranhando a superfície aqui e eu vou postar informações adicionais sobre o comércio de opções do CI Butterfly daqui para frente. Deixe-me saber quais perguntas você tem nos comentários abaixo ou via e-mail. Seu feedback me permite tornar a discussão mais relevante e útil para você!
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Melhor ainda . . . é tudo totalmente gratuito.
Pós-navegação.
Obrigado pelo post; É realmente interessante. Eu tenho algumas dúvidas.
Quais são seus pontos de ajuste?
Quantos CIB você fechou com perdas?
Você tem alguma outra regra de saída além da perda máxima?
Oi David e obrigado pelo comentário,
Ter dúvidas é bom; leia o post abaixo. Os resultados podem te surpreender:
Para suas perguntas. . .
A ideia geral é que eu me ajuste quando as negociações de preço fora do ponto de vencimento da validade expirarem. Dito isso, eu me permito uma pequena margem de manobra e tomo decisões com base no que acredito que possa acontecer no mercado.
Ontem de manhã é um exemplo interessante. O preço foi negociado até 1170 (meu ponto de ajuste) e começou a desaparecer. Como o preço saiu, o ajuste Butterfly que eu queria adicionar tornou-se cada vez mais caro (lembre-se, eles são de baixa) então eu nunca fui preenchido e não ajustei. Se o RUT voltar, eu farei o ajuste.
No lado negativo, eu me ajustei antes que ele saísse do intervalo de expiração e simplesmente rolasse a posição para baixo. Em outras palavras, eu sou mais agressivo nos ajustes de timing do lado negativo e quero manter as posições pequenas se estivermos indo para baixo.
Além dos ajustes básicos acima, às vezes faço ajustes com base nos gregos à medida que a negociação se aproxima da expiração. Especificamente, às vezes eu rodo short puts por 5 ou 10 pontos RUT para achatar delta e reduzir gamma negativo.
No ano passado (14 meses, na verdade) eu negociei a estratégia em quase todos os ciclos de vencimento (perdi um ou dois devido a mudança). O comércio ainda não perdeu, mas eu tenho certeza que vai em algum momento. O vencimento de outubro foi desafiador, mas o comércio ainda está saudável e começa a mostrar lucro. Se eu tivesse iniciado o comércio de outubro um dia antes, eu poderia ter tido a perda máxima. Foi, no entanto, iniciado na sexta-feira antes de "Black Monday". # 8221;
A perda máxima é minha regra de saída principal. Eu também estou disposto a retirar o comércio se eu mostrar um lucro de 15% dentro de 2 semanas de iniciação. Essa regra reduz a exposição ao mercado e reduz o potencial de lucro, mas um retorno de 15% em duas semanas sobre o capital em risco é bom em minha mente. Outra opção seria tirar metade do que a posição completa.
Deixe-me saber se isso levanta novas questões.
Ótimo fio. Em termos percentuais, tipicamente quanto de sua carteira é capital em risco?
Muitos presentes pela última vez, Dan! 🙂
Que bom que você gostou!
Ótimo artigo. Normalmente, quanto de um portfólio você coloca em um CBI? Também & # 8211; Qual é a sua meta de lucro e os níveis de perda? Isso varia com o tempo (como o comércio de John Lockes M3)?
Obrigado por um ótimo site.
Oi Claes e obrigado pelo comentário.
Considero US $ 10.000 a unidade básica de risco para um CIB, mas isso é para fins de dimensionamento de risco, e não porque eu coloquei essa quantidade de capital em um negócio. O comércio pode usar até cerca de US $ 5.000 de capital, uma vez que é tamanho total após o início de US $ 1200-1400 quando é aberto.
Eu sou um comerciante conservador e gosto de manter o risco sob controle em todos os momentos. Eu viso uma perda máxima e ganho de US $ 300 (um risco de 1: 1: recompensa) por posição, que é de 3% do capital. Estou trabalhando no controle dos gregos, já que o comércio se aproxima da expiração com a intenção de trazer mais dinheiro para a posição, mas por enquanto eu opero com a meta de US $ 300.
Eu emprego uma regra opcional de saída antecipada, que é a única variação real da obtenção de lucros. Especificamente, estou disposto a fechar a posição dentro de duas semanas de abertura, se o negócio for de US $ 150 a US $ 200. Esse ganho representa um retorno de cerca de 15% sobre a posição e cerca de 1,5% sobre o capital alocado. Outra opção seria reduzir a metade do comércio se várias posições estivessem sendo negociadas.
Eu vi algumas informações sobre M3 de John Locke, mas eu não posso dizer que estou familiarizado o suficiente com sua estratégia para comentar sobre suas saídas. Eu mantenho as mesmas metas de lucro e prejuízo ao longo do curso, com exceção da regra de saída antecipada. De um ponto de vista prático, se houver um aumento, digamos 200 dólares por posição, o lucro deve ser protegido pelo controle dos gregos e do risco direcional, em vez de permitir a reversão do comércio e atingir a perda máxima.
Espero que ajude e deixe-me saber se ele levanta novas questões. Obrigado!
Obrigado pela sua explicação! Em relação aos gregos. Você adiciona Flys no lado positivo com base nos gregos (ou seja, quando, por exemplo, delta / theta, delta / vega ou vega / theta atingem um determinado ponto) ou você tem pontos específicos no subjacente @, onde você adiciona à posição? Além disso, ao gerenciar a negociação pelos gregos mais perto do vencimento, você tem certas proporções para as quais deseja manter o seu negócio próximo (ex. 10% delta / theta etc).
Claro, feliz que ajudou. Eu só adiciono Butterflies ao mercado quando o preço é negociado além do prazo de validade, mesmo que seja superior. Mesmo assim, dou ao mercado uma pequena margem de manobra (talvez 5 ou mais pontos extras). Eu uso os gregos para avaliar a posição, mas não procuro necessariamente uma proporção específica. Em vez disso, tento manter o comércio ligeiramente curto com o mínimo de gama possível, permanecendo positivo em teta e negativo em vega. Se o preço permanecer dentro do corpo da Borboleta, os gregos geralmente estão bem. A exceção é quando a negociação fica intocada por um tempo e depois o mercado se move para cima.
Se a negociação ficar por um tempo, a chamada longa (OTM) começa a decair e a linha T + Zero começará a mergulhar dentro do corpo da Borboleta. Nesses casos, faço um longo tempo para achatar a linha T + Zero. O perigo óbvio é que o preço será negociado mais baixo logo após fazer esse ajuste. Considero esse ajuste importante se o Delta curto se tornar & lt; -5 para uma borboleta (posição inicial), & lt; -8 para 2 Borboletas (depois de adicionar uma vez), ou & lt; -13 para 3 Borboletas (depois de adicionar duas vezes).
Outra coisa a destacar é que eu não uso regras rígidas e rápidas. Estou observando o comércio, os gregos, a linha T + Zero e me perguntando se o comércio tem o potencial de entrar em apuros. Como você pergunta? Eu costumo considerar minha opinião direcional sobre o mercado (que é freqüentemente errada) e o que um movimento de desvio padrão de 1 dia 1 faria na posição. Se um movimento de 1SD causar um grande problema, procurarei um ajuste para atenuar esse risco.
Espero que ajude e obrigado novamente!
Obrigado pela sua explicação.
Claro que sim, Claes. Sinta-se à vontade para entrar em contato a qualquer momento.
Eu também negocio borboletas (borboleta de Bearish de John Locke e M3). Eu escrevi uma ferramenta para determinar um & # 8220; justo & # 8221; preço médio (olhando para chamadas e puts e a borboleta de ferro). Mas precisa de Interactive Brokers. Então pode não ser útil para você (porque você usa o Think ou o Swim), mas talvez alguns leitores achem útil: bbpricer /
Oi Uwe e obrigado por compartilhar sua ferramenta! Eu tenho IB também, mas eu não uso essa conta para negociação de opções. Preciso ver se tenho uma assinatura de dados que permita que ela funcione. Parece um bom projeto de fim de semana. . .
Sim, ele tenta se inscrever no RUT (que precisa de dados extras de mercado). Os dados do mercado de opções foram incluídos no pacote grande no passado, mas o IB o modificou. Agora custa um pouco, mas é dispensado se você negociar um pouco.
Mas você não precisaria dos dados de mercado subjacentes & # 8211; por favor me avise, se o programa se comportar mal neste caso.
Peguei, isso faz sentido. Eu estou pensando em mudar minha negociação de opções para o IB de qualquer maneira, então pode não ser um problema por muito tempo. Obrigado novamente.
obrigado por compartilhar sua percepção.
Por que você usa o IWM como hedge em vez de RUT?
Eu me pergunto se eu posso usar isso com viés de alta?
borboleta com delta positivo e colocar hedge.
vou tentar no papel.
Coisa certa. Eu uso o IWM porque eu estou procurando por uma razão de 1:10 e uma chamada de RUT para 1 RUT Butterfly seria muito delta para uma única Butterfly.
Qual é o benefício deste comércio sobre uma borboleta asa quebrada com a parte superior da perna que está bloqueando o lucro desde o início? Eu vi isso como uma variação do The Road Trip Trade. Eu não comparei os gregos, ou a largura do spread, nos dois negócios, mas o BWB parece que pode ser um pouco mais fácil de gerenciar, já que o lado positivo não precisa de um hedge. Eu adoraria ouvir seus pensamentos, pois tenho certeza que você comparou a estratégia do CIB a muitos outros. Obrigado.
Obrigado pelo comentário. Você está certo de que eu sempre estou sempre comparando diferentes estruturas de comércio. Um comércio de RT com uma perna superior acima da linha T + Zero é estruturalmente um comércio diferente. Eles são ambos borboletas, mas são muito diferentes. No lado positivo, você corrige que o RT exigirá menos gerenciamento. Vai, no entanto, levar mais calor em um movimento para baixo. A outra grande diferença é que o rendimento em BWB's aberto para um pequeno débito (ou mesmo crédito) tende a ser menor. Eu acho que ambos têm o seu lugar por diferentes razões e / ou dependendo de suas preferências pessoais.
Como um aparte, eu também comecei a negociar algumas transações de BWB que são diferentes do RT, mas tenho um rendimento maior. Eles são uma espécie de meio termo entre negociações como esta e o RT. Mais para vir sobre isso. . .
Para um pouco mais de informação sobre várias trocas de borboletas, você pode conferir este post:
Espero que ajude!
Oi Dan, obrigado por este ótimo artigo e estratégia. Eu queria saber se alguém pode usar essa estratégia, ou talvez alguma variação dela, para gerar renda semanal, em vez de esperar para ser rentável 3-4 semanas fora?
Minha preferência sempre foi ficar um pouco mais distante no tempo, porque as posições se movem mais lentamente e têm mais opções de ajuste. Consequentemente, eu não procurei negociá-lo em um prazo mais curto. Eu conheço uma pessoa que planejava negociar uma variação da estratégia em um período de tempo semanal, mas eu não sei muito sobre isso além disso. Minha preocupação é sempre que é difícil controlar a linha T + Zero à medida que você se aproxima e o comércio é mais propenso a se machucar em um movimento significativo.
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Tendência Theta.
simples. negociação de opções objetivas.
Renda Consistente Borboleta & # 8211; Outra estratégia de negociação de opções para pequenas (er) contas.
Você já teve uma grande perda em um Condor de Ferro ou um Spread Vertical?
Você sabe como é vender um spread vertical semanal (PERIGO!) Apenas para ver o mercado rasgar seu golpe curto e arrancar sua cara? Alternativamente, você vendeu um Condor de Ferro logo antes de o mercado subir ou descer?
Você se ajustou ou apenas entrou em pânico e saiu apenas para assistir o mercado reverter antes da expiração? Confie em mim, eu conheço a dor. Eu estive lá. Ninguém nunca disse que a negociação seria divertida, não é?
O movimento direcional rápido é um dos maiores desafios que enfrentamos como operadores de renda de opções não direcionais. Embora existam várias maneiras de evitar, proteger ou ajustar o movimento do mercado, uma maneira ainda mais simples é começar com uma posição que não se importe com o que acontece.
Especificamente, eu estou falando sobre a Borboleta de Renda Consistente (CIB ou Borboleta de CI) que eu tenho negociado desde verão passado. Você também viu a borboleta CI no comentário do mercado de fim de semana. O CIB é mais dinâmico que o Migrating Butterfly e tem um lucro potencial muito maior com um risco menos delta. A borboleta CI poderia ser negociada com tão pouco quanto $ 5.000, mas $ 7.500- $ 10.000 por posição é recomendado.
O CIB é uma estratégia de opções de borboleta neutra e não direcional. O negócio começa com uma linha T + Zero muito plana e se move com o mercado para evitar grandes perdas. Enquanto o CIB não é o comércio mais simples do mundo e requer algum gerenciamento ativo, o risco / recompensa é muito favorável. Eu sou um operador adverso bastante arriscado e que desempenhou um grande papel em como eu projetei o comércio.
A imagem abaixo mostra uma borboleta CI logo após o início da negociação. Nesse caso, o preço começou a subir e foi negociado no centro do Butterfly. Observe que o comércio tem muito pouco risco direcional.
Imagem da borboleta CI no início do comércio. Observe a linha muito plana T + Zero, com espaço significativo para se mover no lado positivo e negativo.
Comparação de risco e posição:
Nas imagens abaixo, estamos olhando para um típico condor de ferro no $ SPX e no CI Butterfly. Uma das grandes coisas a se notar é que o risco absoluto de dólar no CIB é ligeiramente maior do que o Condor de Ferro. No entanto, o lucro potencial é significativamente maior.
Uma das razões pelas quais comecei a negociar Butterflies em geral é que elas têm o potencial de fornecer um risco muito mais favorável: a taxa de recompensa. Tomando emprestado o que eu aprendi como um comerciante de tendências, eu sempre procuro formas de maximizar as negociações vencedoras. A borboleta CI oferece uma oportunidade de ganhar muitas vezes a perda pretendida no ambiente de mercado certo.
Imagem de um típico SPX Iron Condor de alta probabilidade. Essa negociação em particular arrisca US $ 855 para gerar um potencial de US $ 145.
CI Butterfly Opções de Comércio:
Se você revisitar a borboleta de CI mostrada acima, você pode ver que o risco inicial é um pouco acima de US $ 1.000, com o potencial de fazer perto de US $ 4.000. Embora tenhamos como alvo uma parcela muito pequena do ganho potencial, um bom ambiente de mercado pode tornar o negócio muito mais lucrativo. A imagem abaixo mostra outro CI Butterfly que está próximo da expiração.
CI Butterfly perto da expiração. O comércio já superou o potencial de lucro do Condor de Ferro, ainda tem uma linha plana T + Zero, e é muito Theta saudável.
Filosofia de negociação da borboleta CI:
As regras fornecidas aqui não são inclusivas, mas dão uma ideia geral de como funciona a negociação. A negociação começa com um $ RUT Put Butterfly de 50 pontos de largura com uma longa chamada de $ IWM (você também pode usar uma Iron Fly). Eu alvo um risco inicial: recompensa de cerca de 25-32% para o início de borboleta. Por exemplo, uma borboleta que tem 50 asas pontuais e custa 11,00 tem um risco: recompensa de 11 / (50-11) = 11/39 = 28,2%.
O centro da Borboleta está posicionado 10-20 pontos abaixo do dinheiro, o que dá ao comércio mais espaço no lado negativo e um viés ligeiramente de baixa. Devido ao ligeiro viés, faço um esforço para marcar minha entrada. O sincronismo do comércio perfeitamente não fará ou quebrará o negócio, mas pode facilitar o ajuste do negócio.
Inicie a posição 40 a 50 dias até a expiração. Eu estava originalmente negociando a estratégia com 50-60 dias até a expiração, mas descobri que frequentemente gastava os primeiros 10 dias perdendo dinheiro. Como resultado, movi a janela de entrada de volta e geralmente inseri de 45 a 50 dias.
Se você estiver procurando dinamizar sua entrada mais dinamicamente, iniciar o trade anterior tende a funcionar melhor quando a volatilidade implícita e a percebida forem menores.
Se o mercado for mais baixo, a Butterfly e a chamada longa serão fechadas e roladas para baixo. No lado positivo, acrescento à posição até duas vezes antes de enrolar a borboleta mais baixa. A filosofia por trás do comércio é que nos mantemos menores e mais ágeis quando o mercado está se movendo para baixo e desejando assumir um pouco mais de risco do lado positivo. Desde que o comércio é projetado para ficar abaixo do dinheiro, um pull back geralmente ajuda a posição.
A imagem abaixo mostra um comércio da Butterfly CI após dois ajustes positivos:
CI Butterfly que foi ajustada duas vezes no lado positivo. O comércio é de tamanho completo e irá beneficiar significativamente de um recuo no mercado.
Uma maneira mais conservadora de negociar a posição é adicionar apenas uma vez no lado positivo e depois rolar. Ao adicionar apenas uma vez à posição, você reduz os dólares em risco e mantém os gregos menores em geral.
A perda máxima absoluta que estou disposta a assumir em um CI Butterfly é de cerca de US $ 300, o que é semelhante ao meu ganho alvo. Como a maioria das opções de maior probabilidade, o negócio ganha a maior parte do tempo, de modo que uma relação de risco: recompensa de 1: 1 mantém o negócio lucrativo.
Também vale a pena observar que um ganho / perda de US $ 250 a US $ 300 em uma conta de US $ 10.000 representa 3% do capital, que é o retorno esperado para o negócio.
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Exemplos de Negociações:
Eu irei postar uma recapitulação da Borboleta de outubro quando terminarmos o ciclo, porque a estratégia evoluiu ao longo do ano passado. Os links abaixo são alguns exemplos de negociações anteriores, mas lembre-se de que minhas regras de ajuste de borboleta mudaram um pouco.
Nós estamos apenas arranhando a superfície aqui e eu vou postar informações adicionais sobre o comércio de opções do CI Butterfly daqui para frente. Deixe-me saber quais perguntas você tem nos comentários abaixo ou via e-mail. Seu feedback me permite tornar a discussão mais relevante e útil para você!
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Obrigado pelo post; É realmente interessante. Eu tenho algumas dúvidas.
Quais são seus pontos de ajuste?
Quantos CIB você fechou com perdas?
Você tem alguma outra regra de saída além da perda máxima?
Oi David e obrigado pelo comentário,
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A ideia geral é que eu me ajuste quando as negociações de preço fora do ponto de vencimento da validade expirarem. Dito isso, eu me permito uma pequena margem de manobra e tomo decisões com base no que acredito que possa acontecer no mercado.
Ontem de manhã é um exemplo interessante. O preço foi negociado até 1170 (meu ponto de ajuste) e começou a desaparecer. Como o preço saiu, o ajuste Butterfly que eu queria adicionar tornou-se cada vez mais caro (lembre-se, eles são de baixa) então eu nunca fui preenchido e não ajustei. Se o RUT voltar, eu farei o ajuste.
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Além dos ajustes básicos acima, às vezes faço ajustes com base nos gregos à medida que a negociação se aproxima da expiração. Especificamente, às vezes eu rodo short puts por 5 ou 10 pontos RUT para achatar delta e reduzir gamma negativo.
No ano passado (14 meses, na verdade) eu negociei a estratégia em quase todos os ciclos de vencimento (perdi um ou dois devido a mudança). O comércio ainda não perdeu, mas eu tenho certeza que vai em algum momento. O vencimento de outubro foi desafiador, mas o comércio ainda está saudável e começa a mostrar lucro. Se eu tivesse iniciado o comércio de outubro um dia antes, eu poderia ter tido a perda máxima. Foi, no entanto, iniciado na sexta-feira antes de "Black Monday". # 8221;
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Obrigado por um ótimo site.
Oi Claes e obrigado pelo comentário.
Considero US $ 10.000 a unidade básica de risco para um CIB, mas isso é para fins de dimensionamento de risco, e não porque eu coloquei essa quantidade de capital em um negócio. O comércio pode usar até cerca de US $ 5.000 de capital, uma vez que é tamanho total após o início de US $ 1200-1400 quando é aberto.
Eu sou um comerciante conservador e gosto de manter o risco sob controle em todos os momentos. Eu viso uma perda máxima e ganho de US $ 300 (um risco de 1: 1: recompensa) por posição, que é de 3% do capital. Estou trabalhando no controle dos gregos, já que o comércio se aproxima da expiração com a intenção de trazer mais dinheiro para a posição, mas por enquanto eu opero com a meta de US $ 300.
Eu emprego uma regra opcional de saída antecipada, que é a única variação real da obtenção de lucros. Especificamente, estou disposto a fechar a posição dentro de duas semanas de abertura, se o negócio for de US $ 150 a US $ 200. Esse ganho representa um retorno de cerca de 15% sobre a posição e cerca de 1,5% sobre o capital alocado. Outra opção seria reduzir a metade do comércio se várias posições estivessem sendo negociadas.
Eu vi algumas informações sobre M3 de John Locke, mas eu não posso dizer que estou familiarizado o suficiente com sua estratégia para comentar sobre suas saídas. Eu mantenho as mesmas metas de lucro e prejuízo ao longo do curso, com exceção da regra de saída antecipada. De um ponto de vista prático, se houver um aumento, digamos 200 dólares por posição, o lucro deve ser protegido pelo controle dos gregos e do risco direcional, em vez de permitir a reversão do comércio e atingir a perda máxima.
Espero que ajude e deixe-me saber se ele levanta novas questões. Obrigado!
Obrigado pela sua explicação! Em relação aos gregos. Você adiciona Flys no lado positivo com base nos gregos (ou seja, quando, por exemplo, delta / theta, delta / vega ou vega / theta atingem um determinado ponto) ou você tem pontos específicos no subjacente @, onde você adiciona à posição? Além disso, ao gerenciar a negociação pelos gregos mais perto do vencimento, você tem certas proporções para as quais deseja manter o seu negócio próximo (ex. 10% delta / theta etc).
Claro, feliz que ajudou. Eu só adiciono Butterflies ao mercado quando o preço é negociado além do prazo de validade, mesmo que seja superior. Mesmo assim, dou ao mercado uma pequena margem de manobra (talvez 5 ou mais pontos extras). Eu uso os gregos para avaliar a posição, mas não procuro necessariamente uma proporção específica. Em vez disso, tento manter o comércio ligeiramente curto com o mínimo de gama possível, permanecendo positivo em teta e negativo em vega. Se o preço permanecer dentro do corpo da Borboleta, os gregos geralmente estão bem. A exceção é quando a negociação fica intocada por um tempo e depois o mercado se move para cima.
Se a negociação ficar por um tempo, a chamada longa (OTM) começa a decair e a linha T + Zero começará a mergulhar dentro do corpo da Borboleta. Nesses casos, faço um longo tempo para achatar a linha T + Zero. O perigo óbvio é que o preço será negociado mais baixo logo após fazer esse ajuste. Considero esse ajuste importante se o Delta curto se tornar & lt; -5 para uma borboleta (posição inicial), & lt; -8 para 2 Borboletas (depois de adicionar uma vez), ou & lt; -13 para 3 Borboletas (depois de adicionar duas vezes).
Outra coisa a destacar é que eu não uso regras rígidas e rápidas. Estou observando o comércio, os gregos, a linha T + Zero e me perguntando se o comércio tem o potencial de entrar em apuros. Como você pergunta? Eu costumo considerar minha opinião direcional sobre o mercado (que é freqüentemente errada) e o que um movimento de desvio padrão de 1 dia 1 faria na posição. Se um movimento de 1SD causar um grande problema, procurarei um ajuste para atenuar esse risco.
Espero que ajude e obrigado novamente!
Obrigado pela sua explicação.
Claro que sim, Claes. Sinta-se à vontade para entrar em contato a qualquer momento.
Eu também negocio borboletas (borboleta de Bearish de John Locke e M3). Eu escrevi uma ferramenta para determinar um & # 8220; justo & # 8221; preço médio (olhando para chamadas e puts e a borboleta de ferro). Mas precisa de Interactive Brokers. Então pode não ser útil para você (porque você usa o Think ou o Swim), mas talvez alguns leitores achem útil: bbpricer /
Oi Uwe e obrigado por compartilhar sua ferramenta! Eu tenho IB também, mas eu não uso essa conta para negociação de opções. Preciso ver se tenho uma assinatura de dados que permita que ela funcione. Parece um bom projeto de fim de semana. . .
Sim, ele tenta se inscrever no RUT (que precisa de dados extras de mercado). Os dados do mercado de opções foram incluídos no pacote grande no passado, mas o IB o modificou. Agora custa um pouco, mas é dispensado se você negociar um pouco.
Mas você não precisaria dos dados de mercado subjacentes & # 8211; por favor me avise, se o programa se comportar mal neste caso.
Peguei, isso faz sentido. Eu estou pensando em mudar minha negociação de opções para o IB de qualquer maneira, então pode não ser um problema por muito tempo. Obrigado novamente.
obrigado por compartilhar sua percepção.
Por que você usa o IWM como hedge em vez de RUT?
Eu me pergunto se eu posso usar isso com viés de alta?
borboleta com delta positivo e colocar hedge.
vou tentar no papel.
Coisa certa. Eu uso o IWM porque eu estou procurando por uma razão de 1:10 e uma chamada de RUT para 1 RUT Butterfly seria muito delta para uma única Butterfly.
Qual é o benefício deste comércio sobre uma borboleta asa quebrada com a parte superior da perna que está bloqueando o lucro desde o início? Eu vi isso como uma variação do The Road Trip Trade. Eu não comparei os gregos, ou a largura do spread, nos dois negócios, mas o BWB parece que pode ser um pouco mais fácil de gerenciar, já que o lado positivo não precisa de um hedge. Eu adoraria ouvir seus pensamentos, pois tenho certeza que você comparou a estratégia do CIB a muitos outros. Obrigado.
Obrigado pelo comentário. Você está certo de que eu sempre estou sempre comparando diferentes estruturas de comércio. Um comércio de RT com uma perna superior acima da linha T + Zero é estruturalmente um comércio diferente. Eles são ambos borboletas, mas são muito diferentes. No lado positivo, você corrige que o RT exigirá menos gerenciamento. Vai, no entanto, levar mais calor em um movimento para baixo. A outra grande diferença é que o rendimento em BWB's aberto para um pequeno débito (ou mesmo crédito) tende a ser menor. Eu acho que ambos têm o seu lugar por diferentes razões e / ou dependendo de suas preferências pessoais.
Como um aparte, eu também comecei a negociar algumas transações de BWB que são diferentes do RT, mas tenho um rendimento maior. Eles são uma espécie de meio termo entre negociações como esta e o RT. Mais para vir sobre isso. . .
Para um pouco mais de informação sobre várias trocas de borboletas, você pode conferir este post:
Espero que ajude!
Oi Dan, obrigado por este ótimo artigo e estratégia. Eu queria saber se alguém pode usar essa estratégia, ou talvez alguma variação dela, para gerar renda semanal, em vez de esperar para ser rentável 3-4 semanas fora?
Minha preferência sempre foi ficar um pouco mais distante no tempo, porque as posições se movem mais lentamente e têm mais opções de ajuste. Consequentemente, eu não procurei negociá-lo em um prazo mais curto. Eu conheço uma pessoa que planejava negociar uma variação da estratégia em um período de tempo semanal, mas eu não sei muito sobre isso além disso. Minha preocupação é sempre que é difícil controlar a linha T + Zero à medida que você se aproxima e o comércio é mais propenso a se machucar em um movimento significativo.
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As 2 melhores estratégias de opções, segundo a academia.
25 de abril de 2012 16:56.
Como muitos dos meus leitores sabem, minha estratégia de opção favorita é vender spreads de crédito fora do dinheiro. A taxa de vitórias é muito alta, porque podemos ganhar dinheiro mesmo que a ação permaneça estagnada ou até caia uma quantia modesta. Além disso, limitar a exigência de margem através da venda de spreads de venda em vez de operações a descoberto aumenta substancialmente a taxa de retorno do negócio.
Dois estudos acadêmicos - um de 2006 e um mais recente de 2012- - adquirem minha opinião sobre a superioridade da estratégia de opção de venda, concluindo que enquanto muitas estratégias de opções perdem dinheiro, colocar a venda é uma das poucas estratégias de opções que supera um portfólio de ações de compra e manutenção. O estudo de 2006 afirma nas páginas 17 e 22-23 (grifo nosso):
De acordo com resultados apresentados anteriormente e literatura anterior, muitos portfólios de opções têm desempenho ajustado ao risco pior do que o portfólio de referência. No entanto, alguns portfólios de opções exibem um desempenho ajustado ao risco que excede o do portfólio somente de ações de referência. Quando opções de três meses são usadas, portfólios escritos para todos os níveis de moneyness (OTM, ATM, ITM) geram retornos altos e exibem desempenho anormal positivo.
A Tabela 2, na página 27 do estudo de 2006, classifica as estratégias de opções em ordem decrescente de retorno e a venda de opções com vencimentos fixos de três meses ou seis meses é a estratégia mais lucrativa. Com vencimentos fixos de 12 meses ou mais, a compra de opções de compra é a mais lucrativa, o que faz sentido, já que as opções de compra de longo prazo se beneficiam de um período de tempo ilimitado de alta e baixa.
Este estudo apóia minha estratégia de vender opções de compra com vencimentos de 2 a 5 meses e comprar opções de compra LEAP com vencimentos de um ano ou mais. Abaixo está uma reprodução extraída da tabela 2 do estudo para opções que tenham vencimentos de três meses fixos durante os períodos de 10 e 22 anos:
Retorno Anualizado: Período de Retenção de 10 anos.
Retorno Anualizado: Período de Retenção de 22 anos.
Vender chamada coberta de ATM.
Vender OTM Covered Call.
Não me surpreende que a venda de puts seja a estratégia de opções mais lucrativa, mas estou um pouco surpreso por a venda de puts em dinheiro ser a melhor estratégia. Isto é provavelmente porque o estudo não inclui o período de mercado de ações terrivelmente pessimista de 2008-09. Se o estudo fosse atualizado hoje, aposto que a venda de opções fora do dinheiro seria a estratégia de opções número um.
Divulgação: Não tenho posições em quaisquer ações mencionadas, e não há planos para iniciar qualquer posição nas próximas 72 horas.
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